20140612-安信国际-港股晨报_15页_2mb
报告摘要
安信國際證券(香港)有限公司研究部报告总结
核心内容概览
本报告发布于2014年6月11日，主要分析了当日环球及亚洲股市的表现、经济数据、沽空情况、A/H指数对比及市场重点板块动态。报告指出，尽管A股未获纳入MSCI指数影响市场情绪，但港股及部分A股板块仍表现出一定的韧性，同时关注政策利好与绩优板块的投资机会。
主要观点
- 港股表现：恒生指数收市报23,257点，下跌0.3%；国企指数下跌0.1%。主板成交额回落至525亿港元。
- 美股表现：道指、标普500及纳斯达克指数均出现下跌，主要受获利回吐影响，市场对全面宽松的预期进一步下降。
- 政策影响：国务院会议强调推动经济优化升级，重点提及长江经济带及物流中长期规划，但政策利好尚未转化为实质影响。
- 房地产板块：定向降准难以惠及房地产行业，流动性释放有限，且房贷利率仍维持高位，房地产企业再融资面临压力。
- 市场情绪：部分板块如科技股及赌博股表现较好，市场投资气氛相对稳定，但整体仍偏谨慎。
关键信息
1. 环球股市表现及估值
| 股市指数 | 收市价 | 一日变动 | 变动(%) | 市盈率(倍) | 市净率(倍) | 股息率(%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 恒生指数 | 23,257 | -58 | -0.3 | 10.77 | 1.4 | 3.8 |
| H股指数 | 10,508 | -10 | -0.1 | 7.4 | 1.2 | 3.9 |
| 上海综合指数 | 2,055 | 2 | 0.1 | 10.0 | 11.5 | 8.1 |
| 深交所成份股指数 | 7,341 | -1 | 0.0 | 12.3 | 15.7 | 10.6 |
| 沪深300指数 | 2,161 | -1 | 0.0 | 9.7 | 11.9 | 8.5 |
| 日经指数 | 15,069 | 75 | 0.5 | 19.7 | 22.1 | 17.0 |
| 韩国综合指数 | 2,015 | 3 | 0.1 | 69.8 | 19.6 | n/a |
| 纳斯达克指数 | 4,332 | -6 | -0.1 | 34.6 | 23.7 | 21.2 |
| 标普500指数 | 1,944 | -7 | -0.4 | 17.9 | 14.6 | 16.4 |
| 德国DAX指数 | 9,950 | -79 | -0.8 | 18.5 | 15.3 | 13.9 |
| 法国CAC 40指数 | 4,555 | -40 | -0.9 | 26.2 | 15.3 | 15.4 |
2. 沽空重点股
| 股票 | 收市价 (港元) | 一日变动 (%) | 沽空额 (百万元) | 沽空占成交 (%) | 预测开市变动 (%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 腾讯(700) | 116.4 | 2.6 | 458.8 | 14.7 | -0.6 |
| 工商银行(1398) | 5.24 | 0.2 | 294.6 | 17.6 | -5.84 |
| 中国移动(941) | 75.15 | -2.1 | 167.8 | 11.6 | 0.16 |
| 中海油(883) | 13.42 | -0.47 | 13.48 | -0.41 | -0.47 |
| 中国石油(857) | 9.50 | -0.60 | 9.50 | -0.60 | -0.60 |
| 港交所(388) | 147.30 | 0.15 | 147.52 | 0.15 | 0.15 |
| 长江实业(1) | 136.30 | -0.41 | 135.74 | -0.41 | -0.41 |
3. A/H对比
| 股票 | H股收市价 (港元) | A股收市价 (人民币) | H/A溢价/折让 (%) | H股市盈率 (倍) | A股市盈率 (倍) | 市净率 (倍) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 浙江世宝 | 5.200 | 20.380 | -79.5 | 23.2 | n/a | 1.9 |
| 山东墨龙 | 2.790 | 7.920 | -71.7 | n/a | n/a | n/a |
| 洛阳玻璃 | 3.080 | 7.470 | -66.9 | n/a | n/a | 37.15 |
| 东北电气 | 1.150 | 2.320 | -60.2 | 81.6 | n/a | 2.89 |
| 北人印刷机械 | 3.220 | 5.660 | -54.3 | n/a | n/a | 1.36 |
| 中国铝业(2600) | 2.89 | 3.100 | -25.1 | n/a | n/a | n/a |
市场重点板块分析
房地产板块
- 政策影响：定向降准未惠及房地产，释放流动性有限，对房贷影响不大。
- 市场预期：政策利好未能兑现，房地产股反弹接近尾声。
- 风险提示：房贷收紧、再融资受阻、经济增速下滑超预期。
其他板块表现
- 科技股：表现相对较好，如腾讯、中国铝业等。
- 物流板块：有望受益于政策利好，如长江经济带及物流中长期规划。
- 消费板块：部分消费股如兴业太阳能表现优于市场，可关注低估个股。
财经要闻
- 楼市高库存：15个城市存销比超过20个月，地方政府面临政策松绑压力。
- 改革措施：吴敬琏建议停止对“僵尸企业”的无回报投资。
- 跨境人民币结算：央行允许银行开展个人跨境贸易人民币结算业务。
公司新闻
- 长实香叶道商厦：获逾30亿洽购，推动楼市投资气氛。
- 都市丽人国际：配售已足额认购，计划2018年扩展至2000间自营店。
- 东亚银行：私人银行业务内地客户比例超1/3，期望未来3年达一半。
投资建议
- 关注政策利好：如物流、长江经济带相关股份。
- 警惕房地产风险：定向降准难以刺激行业，全面宽松预期下降。
- 选择绩优板块：科技股及部分消费股表现优于市场，可考虑低估个股。
数据来源
- 彭博
- 安信国际
风险提示
- 房地产企业再融资受阻
- 房贷大幅收紧
- 经济增速下滑超预期
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