20140612-中国银河-晨会纪要_11页_794kb

报告摘要

银河视点总结

核心内容概览

本报告为2014年6月12日的银河证券晨会纪要，内容涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场数据，以及对钢铁有色、机械军工、食品饮料等行业的深度分析，同时对华联股份和黑牛食品两家公司进行重点点评。报告还包含当日经济、行业及个股要闻，以及银河证券的评级标准说明。

主要观点与关键信息

一、市场简评

A股表现：周三A股震荡整理，上证综指微涨0.12%，深成指、沪深300指数平盘，创业板指数上涨1.0%。
行业表现：环保、有色、电力设备、医药、机械等行业涨幅居前，金融、石油石化、商贸零售等小幅下跌。
主题热点：污水处理、机器人、蓝宝石、垃圾发电、京津冀一体化等主题表现活跃。
市场活跃度：两市成交接近1600亿元，有17只非ST股票涨停，市场情绪有所改善。
投资建议：在经济趋稳和政策放松背景下，建议关注智能生活、智能生产、新能源汽车及医药、食品饮料等成长性行业。

二、重点行业分析

1. 钢铁有色

个股机会：看好转型期材料公司，如东睦股份、抚顺特钢、明泰铝业。
铁矿石：受成本支撑影响，矿价可能“短暂反弹、阶梯回落”。
钢价趋势：钢价下跌，但产业链整体向下游让利，下游公司盈利有望稳定上升。
并购机会：钢铁行业面临并购机会，关注实业资本的并购进展。
融资铜事件：对铜价为利空，但铝价可能因库存下降而继续上升。

2. 机械军工

机器人行业：受政策支持和人工成本上升驱动，预计2020年前年复合增速超20%。
行业现状：目前为“主题投资行情”，关注系统集成商（如机器人、博实股份、天奇股份）和具备估值优势的本体及零部件公司（如锐奇股份、慈星股份、汇川技术、上海机电）。
市场前景：机器人行业需求、景气度、催化剂将持续超预期，建议积极参与。

3. 食品饮料

黑牛食品：职业经理人通过大宗交易增持，成为第四大股东，反映对公司长期价值的信心。
业绩预测：预计2014-2016年EPS分别为0.06、0.21和0.56元/股，维持“推荐”评级。
业务转型：时尚饮品上市有望推动公司主业转型，未来收入增长潜力大。

重点个股点评

华联股份（000882）

公司背景：通过多次收购重组，扩大购物中心经营规模，定位为体验式社区型购物中心。
运营模式：主要收入来源为固定租金，占总收入90%左右，具备快速复制扩展能力。
盈利预测：预计2013-2015年EPS分别为0.70、0.85和1.03元，PE分别为20.4、16.8和13.8倍，给予“推荐”评级。
扩张计划：当前处于扩张期，预计未来每年新增7-10家门店，总经营面积将达300万平米，扩张期后将迎来盈利拐点。

黑牛食品（002387）

增持事件：副董事长兼总经理吴迪年通过大宗交易增持，成为第四大股东，追加锁定2年。
信心体现：在公司业绩不佳背景下，增持行为彰显对公司未来价值的信心。
业务亮点：时尚饮品上市将推动公司主业转型，预计未来业绩弹性较大。
投资建议：维持“推荐”评级，预计2014-2016年EPS分别为0.06、0.21和0.56元/股。

当日政策经济及行业要闻

经济要闻

IPO改革：证监会核准10家公司IPO申请，有助于吸引资金入市。
定向降准：央行决定从6月16日起再次定向降准，政策放松趋势明显。
PMI数据：持续回升，显示经济改善。
CPI数据：5月CPI同比上涨2.5%，通胀压力不大。
外贸改革：中国外贸需向全球价值链上游攀升。

行业动态

碳排放管理：全国碳排放管理标准有望今年发布。
4G发展：快速部署和VoLTE是关键，4G有望助力物联网行业发展。
新能源汽车：消费鼓励政策立体化，行业前景广阔。
食品安全：中国将出台食品安全新规。
房地产市场：沈阳放开限购，但市场观望情绪仍重。
医药行业：医疗市场资源不足，药用辅料行业发展受多重因素影响。

银河证券评级标准

评级类型	定义
推荐	行业指数或公司股价超越主要指数平均回报20%及以上
谨慎推荐	行业指数或公司股价超越主要指数平均回报10%-20%
中性	行业指数或公司股价与主要指数平均回报相当
回避	行业指数或公司股价低于主要指数平均回报10%及以上

总结

整体来看，2014年6月11日市场表现较为平稳，A股震荡整理，创业板表现强势。在经济趋稳和政策放松的背景下，成长股和稳定增长行业成为投资重点。钢铁、有色行业关注个股机会及并购进展，机械军工行业因政策支持和行业需求增长，机器人主题被重点推荐。食品饮料行业方面，黑牛食品因职业经理人增持及业务转型前景，获得“推荐”评级。华联股份作为购物中心经营管理的领导者，其盈利拐点预计将在扩张期后到来，目前总市值远低于自有物业价值。整体投资策略以成长性行业和主题投资为主，同时关注政策导向及市场情绪变化。

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