20140425-湘财证券-优化_超预期_绝对成长量化选股月报_15页_1mb

金融工程研究：超预期绝对成长量化选股策略总结

核心内容概述

本报告分析了多种基于“绝对成长”理念的量化选股策略在A股市场的表现，重点评估了“超预期优化绝对成长量化选股策略”的历史回测及最新一期的表现。通过对比沪深300指数，展示了该策略在长期和短期中的超额收益情况，并探讨了不同优化方式对策略效果的影响。

主要观点

• 成长股投资理念：成长股投资关注企业未来的成长性，通过选择预期增长率高的股票，以期获得高于市场的收益。
• 量化模型构建：采用多个财务指标（如长期成长率、股东权益报酬率、券商预测家数、PE、EPS等）构建成长股筛选模型，以量化方式选出具有成长潜力的股票。
• 策略优化效果：通过加入PE、EPS、主营业务成长率和营业利润成长率等超预期指标，策略的超额收益和胜率有所提升。
• 策略表现：超预期优化后的策略在7年实证期内表现出显著的超额收益，累计收益达879.16%，远高于沪深300的119.71%。
• 近期表现：2014年最新一期中，策略组合上涨11.05%，而沪深300下跌7.54%，超额收益达18.59%。但在本周表现中，策略组合下跌2.30%，沪深300下跌1.34%，超额收益为-0.96%。

关键信息

1. 策略实证结果（2006年4月30日至2014年4月30日）

2. 超额胜率

• 初始策略：79.17%
• PE优化策略：79.17%
• EPS优化策略：83.33%
• 超预期优化策略：79.17%

3. 2014年最新一期表现

• 策略组合：上涨11.05%
• 沪深300：下跌7.54%
• 超额收益：18.59%

4. 2014年本周表现

• 策略组合：下跌2.30%
• 沪深300：下跌1.34%
• 超额收益：-0.96%

5. 策略选股数量

• 平均每期选股数量：26支
• 近两年每期选股数量：维持在30支左右

6. 个股表现

• 最佳个股：大富科技（上涨191.46%）
• 最差个股：爱施德（下跌32.64%）

7. 行业分布

• 主要分布在电气设备、机械设备、食品饮料、通信、休闲服务等行业
• 行业分布较为均匀

8. 策略在股票型基金中的排名

• 扣除成本后的业绩介于股票型基金第26名（银河成长股票，48.61%）与第27名（易方达科讯股票，47.89%）之间

策略优化分析

• 初始策略：以长期成长率、股东权益报酬率和券商预测家数为筛选条件，表现良好但优化空间较大。
• PE优化：加入PE上限条件，略微提升累计收益，但效果不明显。
• EPS优化：提升成长率门槛，使策略在24期中获得更高的超额胜率。
• 超预期优化：加入主营业务和营业利润的超预期指标，显著提升策略的累计收益和稳定性，超额胜率保持不变，但收益提升明显。

投资建议

• 该策略适合长期持有，尤其是在市场整体表现不佳时，可能表现出更强的抗跌性和超额收益能力。
• 策略在2014年最新一期和近两年中均显示出优于市场基准的表现，但需注意短期波动风险。
• 投资者应结合自身风险偏好，审慎评估策略的适用性，并在投资前咨询专业顾问。

风险提示

• 投资有风险，策略表现受市场环境、个股波动等因素影响。
• 本报告仅作为参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应自行判断市场走势和投资风险。