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农产品·豆粕总结（2021年4月7日）

一、核心内容概述

本总结基于华融期货发布的“资讯纵横”栏目中关于豆粕的每日一评内容，主要分析了豆粕近期的市场行情、影响因素及后市展望。内容涵盖全球大豆主产国的产量预测、巴西大豆出口情况、阿根廷大豆生长状况、国内豆粕库存变化及供需关系等关键信息。

二、主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 豆粕主力合约M2109：当日收于3547元/吨，涨幅1.4%，上涨49元/吨。
• 交易数据：开盘价3515元/吨，最低价3488元/吨，最高价3555元/吨；成交量1008858手，持仓量1566336手，增仓74884手。

2. 消息面分析

（1）巴西大豆出口预计创历史新高

• 4月份巴西大豆出口预计超过1485万吨（2020年4月纪录），港口库存充足，中国和欧洲需求强劲。
• 3月初有250艘货轮排队出口，预计3月出口量达1500万吨，部分可能推迟至4月。
• 4月计划装运大豆的货轮数量为250艘，高于去年同期的190艘。

（2）巴西与阿根廷大豆产量预测

• Informa预测：2021年巴西大豆产量为1.375亿吨，高于美国农业部预测的1.34亿吨；2022年巴西产量预计为1.4亿吨，阿根廷产量预计为5570万吨。
• 美国大豆播种面积：Informa预计2021年美国大豆播种面积接近8980万英亩，高于美国农业部预测的8760万英亩。

（3）巴西大豆收获进度

• 马托格罗索州大豆收获完成99.4%，较去年同期低0.43%，但高于过去五年平均进度1.17%。
• 该州二季玉米播种已完成，预计玉米播种面积为570万公顷，产量3620万吨。

（4）国内豆粕库存变化

• 库存趋势：国内豆粕库存止降转升，4月6日主要油厂库存为79万吨，较上周同期增加3万吨。
• 影响因素：大豆压榨量下降，但到港量偏低；非洲猪瘟导致生猪存栏恢复不及预期，饲料企业提货放缓；水产养殖需求逐步启动，抑制库存上升。

3. 后市展望

• 短期走势：豆粕短期预计高位震荡，技术面关注3350元/吨支撑位和3650元/吨压力位。
• 供需分析：
  • 美国大豆播种面积低于预期，新作库存偏低，市场担忧供应紧张，支撑美豆价格。
  • 巴西大豆收获加快，阿根廷大豆生长状况改善，对美豆形成压力。
  • 国内油厂开机率偏低，豆粕库存小幅上升，但随着水产养殖需求启动，库存有望适度下降。
• 长期趋势：养殖大周期恢复基本确定，将刺激豆粕远期需求增长。

三、风险提示与免责声明

• 本报告为分析师独立观点，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立评估信息与观点。
• 本报告信息来源可靠，但不保证其准确性和完整性，不承担因使用本报告产生的任何责任。
• 本报告仅供华融期货客户使用，未经授权不得传播或复制。

四、总结

豆粕市场近期呈现高位震荡态势，受全球大豆供需格局变化影响显著。巴西大豆出口强劲、产量预期上调，阿根廷大豆生长状况改善，对美豆形成压力。国内豆粕库存小幅回升，但随着水产养殖需求启动，库存可能逐步下降。长期来看，养殖周期恢复将带动豆粕需求增长。投资者应密切关注美豆春播进度、天气状况及南美产量变化，以把握市场走势。