机械行业2018年度投资策略：强国梦离不开机械，政策助推设备升级-20171118-招商证券-65页-3mb

机械行业2018年度投资策略总结

核心内容

本报告在十九大精神和《中国制造2025》政策指引下，分析了机械行业的发展趋势，重点推荐了轨道交通装备、3C自动化装备、工程机械及核心零部件、半导体设备和板式机械等子行业。同时，报告指出这些行业具备核心竞争优势、产业整合能力、关键零部件研发、工业互联网应用和国际化战略布局的龙头公司，具有较高的投资价值。

主要观点

1. 政策推动行业发展
   《中国制造2025》和“互联网+”等政策推动了机械行业的转型升级，增强了制造业竞争力，强化了工业基础能力，推动了高端装备的创新和发展。

2. 行业周期与技术进步
   机械行业正处于朱格拉周期扩张期，政策周期、资本开支回升周期和更新周期三者叠加，推动行业复苏。

3. 重点推荐子行业

   • 轨道交通装备：2018年将迎来大铁通车大幅增长及城轨订单逐渐释放，推荐中国中车、康尼机电，关注鼎汉技术。
   • 3C自动化装备：受益于技术革新和产业转移，进口替代加速，推荐智云股份、联得装备。
   • 工程机械行业：业绩继续改善，尤其看好液压件子行业，推荐三一重工、恒立液压、艾迪精密。
   • 半导体设备：国产化迫在眉睫，推荐至纯科技。
   • 板式机械：受益于定制家具的快速增长，迎来黄金五年，推荐弘亚数控。

关键信息

• 行业规模：机械行业在上证指数中占比9.5%，总市值31217亿元，流通市值21594亿元。
• 行业表现：2017年机械行业整体表现有所回升，但部分子行业如轨交板块表现落后。
• 政策背景：2017年政策体系基本形成，包括国家制造业创新中心建设、智能制造、工业强基、绿色制造和高端装备创新等五大工程。
• 行业复苏：机械行业在2017年已进入复苏阶段，2018年将延续复苏趋势。
• 风险因素：包括原材料涨价、汇率波动和投资增速下降等。

重点公司财务指标

投资策略

• 轨道交通装备：加大配置，迎接大铁通车增长及城轨订单释放。
• 3C自动化装备：继续看好国产替代进程。
• 工程机械行业：继续推荐龙头企业及液压件公司。
• 半导体设备：推荐至纯科技，享受产业转移红利。
• 板式机械：推荐弘亚数控，受益于定制家具市场增长。

风险因素

• 原材料价格上涨
• 汇率波动
• 投资增速下降

结论

本报告认为，2018年机械行业将继续处于复苏期，政策、资本开支和更新周期三者叠加，将推动行业进一步发展。重点推荐具有核心竞争优势、产业整合能力、关键零部件研发、工业互联网应用和国际化战略布局的龙头企业，如三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、弘亚数控、康尼机电和智云股份等。