20250711-大越期货-白糖早报_25页_1mb

白糖早报总结（大越期货投资咨询部）

报告基本信息

• 报告标题：白糖早报——2025年7月11日
• 发布机构：大越期货股份有限公司（证券代码：839979，地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼）
• 作者：王明伟，从业资格证号F0283029，投资咨询证号Z0010442
• 报告性质：非期货交易咨询业务项下服务，仅参考使用，不构成投资建议。
• 联系方式：0575-85226759；公司电话：400-600-7111；邮箱：dyqh@dyqh.info

分析摘要

基本面分析

• 全球糖市：供应过剩是主要趋势。Czarnikow 预测25/26年度全球糖市供应过剩750万吨；USDA预计产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨。
• 国内市场：2025年5月底，本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，销糖811.38万吨，销糖率72.69%（高于去年66.17%）；进口食糖35万吨（同比增33万吨），糖浆及预混粉等进口减少；偏空因素包括全球产量增加和进口冲击。

分析要点

• 基差与库存：柳州现货升水期货，基差325（09合约）；截至5月底工业库存304.83万吨；显示偏多信号。
• 盘面与持仓：20日均线向上，k线在均线上方；主力持仓净持仓多减，趋势不明，但整体偏向偏多。
• 价格预期：09合约短期可能在5800上下震荡整理；国内清库和进口利润窗口打开将影响价格，利多因素包括消费好和库存降低，但全球供应过剩可能加大进口冲击。

风险提示

• 市场风险较高，投资者需谨慎；本报告基于公开数据预测，不保证准确性。

免责声明

• 本报告著作权属大越期货股份有限公司，未经授权不得传播或修改。
• 分析基于编制人观点，仅供参考，不构成操作建议。