20140717-申万宏源-2014下半年主题策略报告_与变革同行_与产业共舞_36页_1mb

与变革同行，与产业共舞 —— 2014下半年主题策略报告总结

核心内容

本报告围绕“主题投资迎接变革的时代”这一核心理念，从政策改革、科技创新和产业资本行为三个方面，分析了2014年下半年中国资本市场的发展趋势和投资机会。报告指出，在经济转型背景下，产业资本的介入和量化投资方法的运用将成为推动市场变革的重要力量。

主要观点

1. 政策改革：释放制度红利，安全与能源是投资核心

• 改革背景：十八届三中全会拉开改革序幕，释放制度红利，推动经济转型。
• 重点领域：安全（国防安全、信息安全）、能源（清洁能源、新能源汽车）、教育、国企、电力、盐业、财税、金融等。
• 投资重点：
  • 国防安全：军民融合提速，关注北斗、无人机等。
  • 信息安全：受“棱镜门”事件影响，强“芯”战略加速推进，金融机具、银行IC卡等国产化进度加快。
  • 能源：核电和新能源汽车成为重点推动领域，中国核电企业已在多国获得项目机会。
  • 教育：职业教育改革推进，预计并购浪潮将开启，关注在线教育、职业教育相关企业。
  • 国企改革：地方稳步推进，央企试点逐步展开，关注上海、广东等沿海地区标杆企业。

2. 科技创新：开启下一次工业革命，关注生物与空间技术

• 生物技术：美股生物技术泡沫形成，A股或迎来投资机会，关注基因测序、细胞免疫疗法、干细胞等。
• 空间技术：深空探测进入新时代，未来几年将出现火星探测高峰，关注航天航空产业链及量子通信等前沿技术。
• 机器人革命：被视作“第三次工业革命”的切入点，关注具备机器人核心技术的企业。
• 3D打印：行业进入快车道，跨国企业介入将带来更多资源，关注相关产业链企业。

3. 与产业共舞：量化投资视角下的价值挖掘

• 产业资本动向：在存量博弈时代，产业资本话语权提升，成为市场重要参与者。
• 并购与转型：上市公司转型、跨界并购数量及金额显著增加，关注健康、娱乐、金融信息化等新兴领域。
• 股东积极主义：产业资本通过举牌、增持等方式积极参与公司治理，提升市场关注度。
• 量化投资策略：传统估值方法失效，需借助量化工具筛选优质标的，关注并购、重组、股权激励等事件驱动的投资机会。

关键信息

主题表现回顾

产业资本动向

• BAT并购浪潮：2014上半年，仅阿里巴巴的并购交易规模就达268亿元，涉及多个新兴领域。
• 股东积极主义：产业资本通过举牌、增持等方式积极参与公司治理，如金地集团、中百集团等。
• 投资策略：通过财务、估值等指标筛选优质个股，关注产业资本增持、跨界转型等趋势。

量化投资视角

• 筛选指标：市值、增发比例、前期涨跌幅、换手率等。
• 组合构建：关注并购、重组、股权激励等事件驱动型投资组合。
• 其他事件策略：包括业绩、股权、融资、分配、交易等。

可跟踪主题列表

附录：投资建议与注意事项

• 投资策略：建议关注政策驱动、技术变革和产业资本介入带来的投资机会，结合量化工具进行精准筛选。
• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎，投资决策应结合个人情况，咨询独立投资顾问。
• 合规信息：本报告由申银万国证券研究所发布，仅限客户使用，不构成投资建议。客户可通过指定邮箱或网站获取更多披露信息。

信息披露

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