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油脂市场周度总结（2022年9月13日）

核心内容

本周油脂市场整体呈现震荡下跌趋势，菜油、豆油和棕榈油期价均回落至前期低点附近。市场情绪偏空，主要受到全球供需变化、汇率波动及原油市场影响。

主要观点

1. 油脂期价表现

• 菜油：本周下跌 1.39%
• 豆油：本周下跌 2.04%
• 棕榈油：本周下跌 3.30%，其中马来西亚棕榈油跌幅最大，达 7.84%

2. 马来西亚棕榈油市场

• 产量：预计8月产量环比增加 8% 至170万吨，为近10个月来最高水平。
• 出口：预计8月出口量环比小幅下降 0.14% 至132万吨。
• 库存：8月库存环比大幅增加 14.5% 至203万吨，为2020年4月以来最高水平。
• 印尼影响：印尼宣布将棕榈油出口专项税豁免期限延长至10月31日，有助于消化库存，但对马来西亚出口形成冲击。
• 长期展望：2022年马来西亚棕榈油产量预计低于去年的1810万吨，或最多保持不变。

3. 美豆市场

• 阿根廷措施：政府推出优惠汇率（1美元=200比索）以刺激大豆销售，缓解库存压力。
• 产量预期：8月主产区天气理想，种植面积增加150万英亩，预计2022年美国大豆产量为 45.535亿蒲式耳，高于USDA此前预测。
• USDA报告：9月12日将发布供需报告，可能进一步上调产量预估值。
• 价格表现：美豆本周下跌 0.46%

4. 中国大豆市场

• 进口数据：8月大豆进口量为 717万吨，同比减少 24.5%，创2014年以来同期最低。
• 累计进口：1至8月累计进口 6133万吨，同比下降 8.6%
• 压榨利润：长期低迷影响油厂进口需求，导致进口量下降。

5. 大宗商品环境

• 美元走强：加剧了油脂等大宗商品的下行压力。
• 原油市场：供应矛盾突出，但需求减弱，拉低价格预期，对油脂市场形成压制。

关键信息

现货价格

• 张家港四级豆油：现货价格 10,240元/吨，较上一交易日上涨 120元/吨
• 广东24度棕榈油：现货价格 8,290元/吨，较上一交易日上涨 30元/吨
• 江苏四级菜油：现货价格 12,400元/吨，较上一交易日上涨 100元/吨

基差情况

• 张家港四级豆油基差：1,104元/吨，较上一交易日上涨 104元/吨
• 广东24度棕榈油基差：606元/吨，较上一交易日上涨 52元/吨
• 江苏四级菜油基差：2,039元/吨，较上一交易日上涨 17元/吨

库存数据

• 全国豆油库存：截至9月2日，减少 0.60万吨 至 79.30万吨
• 全国棕榈油商业库存：截至9月7日，增加 1.60万吨 至 39.95万吨
• 港口进口大豆库存：截至9月9日，为 678.84万吨

综合分析

本周油脂市场受多重因素影响，整体偏空。马来西亚棕榈油因库存高企和印尼出口政策调整，面临较大出口压力，价格大幅下挫。美豆虽有增产预期，但阿根廷的措施及美元走强抑制了上涨空间。中国大豆进口量持续下滑，压榨利润低迷，进一步影响油脂市场走势。操作上建议观望为主，等待市场进一步明朗。

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本报告由华龙期货股份有限公司投资咨询部编制，基于公开信息，不保证信息的准确性和完整性。操作建议仅供参考，据此入市风险自负。本报告不构成投资建议，亦不保证信息或建议不会发生变更。