> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锌市场周度总结（2025年4月） ## 核心内容概述 本报告总结了2025年4月锌市场的主要数据指标、产业动态及市场观点，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况和期权市场等多个方面。整体来看，锌价在宏观与基本面因素的共同影响下呈现弱势调整态势。 --- ## 一、期货市场 ### 1.1 沪锌主力合约 - **收盘价**: 23945元/吨，环比下跌385元/吨。 - **07-08月合约价差**: -30元/吨，环比上升20元/吨。 ### 1.2 LME锌价 - **3个月电子盘价格**: 3408美元/吨，环比下跌93.5美元/吨。 - **沪锌前20名净持仓**: 14140手，环比减少1587手。 ### 1.3 库存变化 - **上期所库存**: 154868吨，环比减少1929吨。 - **LME锌库存**: 122825吨，环比减少325吨。 --- ## 二、现货市场 ### 2.1 上海有色网0#锌现货价 - **价格**: 23840元/吨，环比下跌415元/吨。 ### 2.2 ZN主力合约基差 - **基差**: -105元/吨，环比下降30元/吨。 ### 2.3 LME锌0-3月升贴水 - **升贴水**: 6.45美元/吨，环比上升4.79美元/吨。 ### 2.4 到厂价:锌精矿:昆明50% - **价格**: 22130元/吨，环比下跌330元/吨。 --- ## 三、上游情况 ### 3.1 锌矿砂及精矿进口数量 - **进口数量**: 396591.57吨，环比减少51122.85吨。 ### 3.2 锌精矿加工费 - **北方加工费**: -95元/吨，环比持平。 - **南方加工费**: -135元/吨，环比持平。 - **48%锌精矿主要港口加工费**: -70美元/干吨，环比下降10美元/干吨。 --- ## 四、产业情况 ### 4.1 精炼锌进出口 - **进口数量**: 5000.78吨，环比减少1035.01吨。 - **出口数量**: 3928.84吨，环比减少19.22吨。 ### 4.2 精炼锌产量 - **产量**: 64.1万吨，环比减少0.8万吨。 ### 4.3 锌锭库存 - **库存合计**: 24.62万吨，环比上升0.6万吨。 --- ## 五、下游情况 ### 5.1 镀锌板 - **产量**: 223万吨，环比减少19万吨。 - **销量**: 233万吨，环比减少8万吨。 ### 5.2 房屋新开工面积 - **累计面积**: 17928.6万平方米，环比上升4028.38万平方米。 ### 5.3 汽车产量 - **产量**: 258.2万辆，环比上升1.8万辆。 ### 5.4 空调产量 - **产量**: 2704.8万台，环比减少114.3万台。 --- ## 六、期权市场 ### 6.1 隐含波动率 - **平值看涨期权**: 14.46%，环比下降0.42%。 - **平值看跌期权**: 14.46%，环比下降0.44%。 ### 6.2 历史波动率 - **20日历史波动率**: 15.05%，环比下降0.18%。 - **60日历史波动率**: 14.29%，环比上升0.16%。 --- ## 七、行业消息 1. **特朗普施压石油公司**: 油价必须更快下跌，否则面临司法部调查。 2. **贝森特观点**: 伊朗谈判纳入美元结算要求，经济增长有望年内重返3%。 3. **日本央行行长发声**: 将适时再加息，通胀超标风险存在。日本计划改进外储管理方式，瑞穗经济学家称“意味着要抛售美债”。 --- ## 八、观点总结 - **宏观面**: 美元指数走强，美联储加息预期持续，叠加特朗普施压油价及贝森特对伊朗谈判的预测，整体市场情绪偏空。 - **基本面**: 海外锌矿山TC持续低位，冶炼利润收缩；国内锌矿库存下降，矿紧压力增大，炼厂或面临检修减产风险。沪伦比值走弱，出口窗口打开。 - **需求端**: 传统旺季已过，消费无明显亮点，镀锌板开工率下降。 - **库存**: 国内库存小幅累增，现货基差低位持稳；LME锌库存增加，升贴水回升。 - **技术面**: 持仓偏低，价格调整，多空交投谨慎。 - **展望**: 预计沪锌将弱势调整，关注2.4万元/吨关口的争夺。 --- ## 九、提示关注 - **今日暂无消息**。 --- **数据来源**: 第三方数据，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ **研究员**: 王福辉 **期货从业资格号**: F03123381 **期货投资咨询从业证书号**: Z0019878 > 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。