20260629-财信证券-北交所及港股通双周报_市场驱动逻辑临近切换窗口_科技主线仍值得关注_10页_378kb

市场驱动逻辑临近切换窗口，科技主线仍值得关注

核心内容

本报告分析了2026年6月15日至6月26日期间，北交所及港股通市场的投资情况，指出市场驱动逻辑即将从资金面转向产业面，并强调科技主线，尤其是AI相关产业链、半导体设备与材料板块，仍是值得关注的方向。

主要观点

北交所投资观点

• 市场表现：北交所市场近期呈现指数小幅上涨、个股分化格局，北证50指数上涨1.96%，但涨幅低于创业板指和科创50。
• 积极信号：
  • 北交所整体估值折价优势明显，市盈率（TTM）中位数为38.49倍，低于科创板和创业板。
  • 公募基金对北交所指数化产品的布局力度持续增强，将为市场引入中长期增量资金。
  • 新股发行质量提升，年内累计上市34只新股，首日平均涨幅高达229.12%，吸引资金入场。
• 未来展望：7月份市场将进入过渡阶段，资金面逻辑让位于产业逻辑，北交所市场主线将转向中报业绩预期。建议关注盈利能力改善、业务高景气、估值回落的公司，以及具有技术壁垒的优质次新股和中报业绩有望高增长的企业。

港股通投资观点

• 市场表现：港股通整体表现弱于A股，指数下跌8.54%，但估值仍有吸引力，市盈率（TTM）为11.89倍，低于万得全A。
• 资金流向：南向资金呈现流入趋势，6月15日至6月26日净买入39.49亿元，其中后一周净买入达77.76亿元，短期市场情绪有所回暖。
• 行业分布：金融、信息技术、工业占比较高，其中信息技术成交额占比达41.9%。
• 未来展望：港股通若要实现趋势性走强，需满足全球流动性边际改善、AI应用端商业化提速、市场情绪回暖三大条件。建议关注AI相关产业链机会，尤其是具备网络效应与规模效应的应用科技企业。

关键信息

北交所市场概况

• 指数表现：北证50指数在2026年6月15日至6月26日期间上涨1.96%。
• 个股表现：上涨比例仅为18.07%，其中电子、机械设备、基础化工等板块表现较好。
• 估值水平：北证A股市盈率（TTM）中位数为38.49倍，市净率（MRQ）中位数为3.02倍。
• 行业权重：
  • 企业家数前三：机械设备、电力设备、基础化工。
  • 市值权重前三：机械设备、电力设备、电子。
  • 专精特新企业占比61.06%，高新技术企业占比91.90%。

港股通市场概况

• 指数表现：港股通指数下跌8.54%，低于万得全A指数。
• 个股表现：上涨比例为12.91%，其中电子板块表现突出。
• 估值水平：港股通市盈率（TTM）为11.89倍，市净率（LF）为1.00倍，股息率为3.23%，高于A股。
• 行业权重：
  • 成分股行业前三：金融、信息技术、工业。
  • 总市值前三：金融、信息技术、工业。
  • 个股资金流向：电子板块净买入较多，建滔集团净买入191.62亿元；阿里巴巴-W净卖出224.07亿元，美团、小米净卖出居前。

风险提示

• 地缘政治冲突风险
• 美国经济衰退风险
• 国内政策不及预期风险
• 高频经济数据偏弱风险

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
  • 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
  • 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上