> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场交易总结（2026年6月29日） ## 核心内容 本周市场交易主线仍为流动性预期，整体呈现多品种上涨、科技资产高波动的特征。国内商品期货多数上涨，尤其是钯、焦煤、生猪等品种涨幅显著，而部分商品如原油、合成橡胶出现下跌。股指期货多数上涨，但成长股表现偏弱，市场分歧较大。国债期货集体上涨，显示市场对政策托底预期增强。 ## 主要观点 - **流动性预期主导市场**：当前市场交易逻辑仍以流动性预期为主，资金从单一科技资产扩散至其他赛道，带动商品期货大面积上涨。 - **科技资产高波动**：科技资产的量价背离是市场高波动的重要驱动，若成交量无法有效跟进，市场分歧可能扩大。 - **美元指数震荡偏强**：美元指数近期回升至101.21，美联储加息预期升温，对全球金融市场形成压制，影响大宗商品价格。 - **政策托底预期增强**：国内宏观数据走弱，但政策底明确，市场存在政策预期空间，尤其关注7月政治局会议对经济政策的定调。 ## 关键信息 ### 1. 商品期货市场表现 - **上涨品种**：钯、焦煤、生猪、纤维板、碳酸锂、丙烯、棉花、焦炭、沪锌、棉纱、聚丙烯、沪锡、PTA、沪银、铂等。 - **下跌品种**：粳米、原油、合成橡胶。 - **重点品种**： - **沪铜**：主力合约上涨1.32%，突破10.3万元/吨，市场预期“AI需求+库存去化”支撑铜价。 - **焦煤**：JM2609合约上涨4.19%，技术形态改善，预计短期震荡偏强，若煤矿复产放缓或铁水产量超预期，有望挑战1380-1400元/吨。 - **碳酸锂**：LC2609合约维持宽幅震荡，15万元/吨关口获得支撑，但上方压力位明显。 - **生猪**：LH2609合约上涨4.07%，为本月最大涨幅，但短期冲高难度加大，需关注现货市场走势。 - **乙二醇**：EG2609合约震荡上扬，多头占优，若次日情绪延续、成交量放大，可能开启上行空间。 ### 2. 资金流向动向 - **主要动向席位**： - 徽商席位加多纯碱、玻璃、螺纹钢。 - 东财席位减多玻璃、生猪。 - 平安席位加空玻璃、PVC、鸡蛋。 - **外资机构席位**： - 瑞银席位加多PTA、豆油、乙二醇。 - 摩根大通席位减空豆粕、棕榈油。 - 高盛席位加空玻璃、白糖、螺纹钢。 - **国内机构席位**： - 永安席位加空纯碱、豆粕、玻璃。 - 中信席位减空PVC、玻璃、纯碱。 - 国君席位减空PVC、玻璃、纯碱。 ### 3. 宏观预期与风险 - **宏观预期**： - **海外**：美联储加息预期升温，美元指数走强，压制铜价等大宗商品。 - **国内**：制造业PMI重回荣枯线以上，显示边际修复；但房地产、基建等数据走弱，压制终端需求。 - **中长期**：国内股市估值相对便宜，人民币汇率偏强，经济基本面持续恢复。 - **风险关注**： - 美联储加息节奏超预期； - 美伊地缘冲突升级； - 美国铜进口关税落地； - 国内传统下游需求淡季； - 煤矿复产进度超预期； - 蒙煤通关量变化； - 钢铁消费走弱； - 政策调控风险； - 碳酸锂需求恢复不及预期； - 库存压力隐现； - 成本与价格倒挂风险； - 饲料价格波动； - 外盘原油价格波动； - 4000点整数关口抛压。 ## 重点关注事项 - **非农数据**：本周非农数据将对市场流动性产生重要影响，需密切关注。 - **沃什沟通信息**：沃什向市场传达的信息可能对市场情绪和资金流向产生引导作用。 - **政策预期**：7月中央政治局会议前，市场存在政策托底预期，可能带来阶段性反弹机会。 - **市场情绪与资金动向**：科技资产交易拥堵后分歧释放，资金防守行为偏强，需关注后续资金流向变化。 ## 附：内部交流群招募 国金期货分析师内部交流群限时开放，提供盘前提醒、盘中解读、盘后复盘等资料。可通过公众号留言“社群”或点击文章末尾“阅读原文”申请加入。 --- **报告日期**：2026年6月29日 **作者**：何宁、安致远、陈博、游镇齐、杜宇 **咨询证号**：Z0017815、Z0001219、Z0022799、Z0022938、Z0012990