20260727-财信证券-北交所及港股通双周报_政策底已现_流动性持续改善_静待右侧机会_12页_404kb

报告摘要

本报告分析了北交所及港股通的近期投资机会，认为政策底已现，流动性持续改善，市场情绪逐步回暖，投资者可关注北交所及港股通中具备增长潜力的行业与个股。

政策与资金支持：7月22日，北京国管宣布将增持上市公司股票，支持北交所建设，为市场注入增量资金并提振信心。7月24日，北交所公募产品运作模式创新，首批8只三个月持有期基金将上报，提升申赎灵活性。
机构持仓集中：公募基金二季度重仓北交所市值规模为74.14亿元，环比提升13.9%，持仓标的加速向头部优质企业集中。
行业趋势向好：电力设备、电子、计算机为前三大重仓行业，合计占比近六成，科技产业趋势明显，符合当前市场主线。
个股表现分化：本区间上涨个股仅占8.79%，涨幅前十中汽车占2席，电子、医药生物、计算机等占1席，跌幅前十中机械设备、电力设备、有色金属占多数。
策略建议：关注半年报业绩超预期企业、基本面扎实且估值回落的优质次新股、分红稳健现金流充裕的公司，方向上建议关注AI、电力等领域。

流动性改善：商务部确认第13936号行政令到期不再延续，为港股通资金流入创造更稳定的预期。央行表示将提高外储在香港的配置比例，推动港股流动性改善。
市场情绪回暖：美国中概科技龙头及金龙指数走强，反映国际资金对港股及中国资产的重新评估，市场情绪趋于改善。
AI商业化加速：Apple智能大模型获备案，阿里千问将集成至苹果生态，腾讯混元大模型上线一周调用量增长68倍，推动具身智能等应用矩阵快速迭代。
港股通表现优于A股：本区间港股通指数上涨2.44%，优于万得全A指数的-5.29%。港股通估值具有较强吸引力，市盈率（TTM）为12.44倍，市净率（LF）为1.05倍，股息率（3.17%）高于A股。
行业配置集中：金融、信息技术、工业为港股通前三权重行业，市值权重分别为32.7%、15.2%、11.6%。
个股表现分化：港股通上涨个股占比60.94%，涨幅前十以医药生物为主，跌幅前十则集中在机械设备、电子等领域。
南向资金流入：7月13日-24日，港股通净买入达345.68亿元，显示资金流入趋势。互联网板块资金净流入规模较大，电子板块则为净流出重点。
策略建议：短期关注AI应用领域及高股息防御板块，但需警惕AI商业化不及预期及海外流动性环境变化。

融资渠道改善：北京国管持续增持，三个月持有期基金产品创新。
流动性与估值：北证50市盈率（剔除负值）为34.29倍，处于2024年9月24日以来10.8%的偏低分位。
企业动态：
- 新股发行：7月13日-24日，北交所新增43家上市公司，占同期A股新上市总数的50%以上。
- 业绩表现：部分企业如国航远洋、汉维科技、安达科技等半年度业绩预告显示盈利大幅修复。
行业分布：机械设备、电力设备、基础化工为前三大行业，科技属性突出。

图表目录：
- 表1：A股主要板块行情
- 表2：北交所涨幅前十股票
- 表3：北交所跌幅前十股票
- 表4：公募基金重仓股持股市值前十
- 表5：北交所上市公司半年度业绩预告情况
- 表6：港股通与A股估值对比
- 表7：港股通行业情况
- 表8：港股通涨幅前十股票
- 表9：港股通跌幅前十股票
- 表10：港股通活跃个股资金流向统计
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