20260415-广发期货-_能源化工_日报_11页_3mb

报告摘要

产业期现日报总结

聚烯烃产业

核心内容

LLDPE（线性低密度聚乙烯）：L2605和L2609收盘价分别为8316元/吨和8067元/吨，分别下跌1.06%和1.66%。L59价差为249元/吨，较前值下降23.27%。
PP（聚丙烯）：PP2605和PP2609收盘价分别为8939元/吨和8368元/吨，分别下跌0.73%和1.09%。PP59价差为571元/吨，较前值下降4.77%。
现货价格：华东PP拉丝现货价格维持9150元/吨，华北LLDPE现货价格下跌至8320元/吨，较前值下降0.72%。
基差：华北LL基差由-20元/吨升至0元/吨，涨幅100%；华东PP基差由150元/吨升至210元/吨，涨幅60元/吨。
开工率：PE装置开工率72.55%，较前值下降0.69%；PE下游加权开工率41.02%，较前值下降1.94%。
库存：PE企业库存上升至58.95万吨，环比增长14.51%；PE社会库存下降至59.41万吨，环比下降1.44%。
观点：聚烯烃市场受地缘、供需及成本因素影响，成本端波动较大。供应端国内装置检修增加，开工偏低，产量收缩；进口减少、出口放量。需求端下游采购谨慎，整体呈现供需双降格局。套保成交好转和出口带来社库去化，但下游需求偏弱、负反馈显现。盘面偏弱，但4—5月大幅去库预期仍存，后续需重点跟踪库存和基差变化。

甲醇产业

核心内容

甲醇价格：MA2605收盘价3122元/吨，下跌1.67%；MA2609收盘价2828元/吨，下跌1.26%。MA59价差缩小至294元/吨，跌幅5.47%。
现货价格：太仓现货价格为3250元/吨，下跌2.99%；内蒙北线现货价格为2638元/吨，下跌0.47%；河南洛阳现货价格为2898元/吨，下跌1.28%。
区域价差：太仓-内蒙北线价差缩小至613元/吨，跌幅12.50%；太仓-洛阳价差缩小至353元/吨，跌幅15.06%。
库存：甲醇企业库存下降至39.302万吨，跌幅5.06%；甲醇港口库存下降至102.5万吨，跌幅0.83%；甲醇社会库存下降至141.8万吨，跌幅2.04%。
开工率：上游国内企业开工率79.85%，环比上升0.49%；海外企业开工率47.1%，环比下降4.07%。西北企业产销率98%，环比下降18.60%。
下游开工率：外采MTO装置开工率78.88%，与前值持平；甲醛开工率39.2%，环比上升2.19%；冰醋酸开工率79.4%，环比下降4.36%；MTBE开工率67.7%，环比下降2.63%。
观点：甲醇市场维持“近强远弱”格局，供应端煤制甲醇利润良好，春检延后带动国内开工及产量回升，支撑内地价格。需求端港口MTO利润走弱，需警惕下游负反馈风险。近月行情由进口减量主导，叠加中东阿萨鲁耶园区等装置关停，供需压力有限，但估值偏高，预计维持宽幅偏强震荡。

天然橡胶产业

核心内容

现货价格：云南国营全乳胶（SCRWF）价格为16650元/吨，上涨1.22%；泰标混合胶报价15900元/吨，与前值持平。
基差：全乳基差为-90元/吨，较前值回升255元/吨；非标价差为-840元/吨，较前值回升55元/吨。
原料价格：杯胶国际市场FOB中间价为61.00泰铢/公斤，下跌0.16%；胶水国际市场FOB中间价为84.00泰铢/公斤，与前值持平。
库存：保税区库存上升至714358吨，涨幅2.05%；天然橡胶厂库期货库存上升至43746吨，涨幅0.46%。
基本面数据：2月泰国产量下降35.20%，印尼产量下降6.89%，印度产量下降33.94%，中国产量大幅下降48.20%。
观点：国内云南产区迎来降雨，原料逐步上量，供应压力显现。下游采购谨慎，整体需求维持高位。近期企业出货表现一般，部分规格产品仍存在缺货情况。地缘冲突缓和，市场情绪修复，但供应增量压制上方空间，预计胶价震荡运行，区间参考16500-17500元/吨。

LPG产业

核心内容

LPG价格：主力PG2605收盘价5753元/吨，下跌2.54%；PG2606收盘价5605元/吨，下跌2.18%；PG2607收盘价5457元/吨，下跌1.94%。
现货价格：华南现货（民用气）上涨至7500元/吨，涨幅1.35%；可交割现货下跌至6480元/吨，跌幅0.46%。
基差：可交割现货基差为727元/吨，环比上升120元/吨；华南现货基差为1747元/吨，环比上升250元/吨。
外盘价格：FEI掉期M1合约价格为751美元/吨，下跌0.76%；FEI掉期M2合约价格为676美元/吨，下跌0.84%。
库存：LPG炼厂库容比上升至25.9%，涨幅5.54%；LPG港口库存下降至220万吨，跌幅5.42%；LPG港口库容比下降至33.9%，跌幅5.44%。
开工率：主营炼厂开工率下降至70.03%，跌幅1.73%；样本企业周度产销率下降至100%，跌幅0.99%；PDH开工率上升至57.1%，涨幅0.67%。
观点：LPG价格受地缘因素影响，整体偏弱。库存和开工率变化需关注，当前价位下方空间不大，需警惕盘面反弹风险，建议震荡看待，区间参考930-1000元/吨。

原油产业

核心内容

原油价格：Brent原油价格为94.79美元/桶，下跌4.60%；WTI原油价格为91.28美元/桶，下跌7.87%；SC原油价格为651.70元/桶，下跌8.87%。
价差：Brent M1-M3价差为7.47美元/桶，下跌22.03%；WTI M1-M3价差为6.37美元/桶，下跌41.67%；SC M1-M3价差为15.40元/桶，下跌40.08%。
成品油价格：NYM RBOB价格为303.95美分/加仑，下跌2.46%；NYM ULSD价格为362.43美分/加仑，下跌5.47%；ICE Gasoil价格为1050.50美元/吨，下跌5.78%。
成品油价差：RBOB M1-M3价差为15.80美分/加仑，下跌7.66%；ULSD M1-M3价差为26.83美分/加仑，下跌15.92%；Gasoil M1-M3价差为144.75美元/吨，下跌17.05%。
观点：WTI和Brent油价受霍尔木兹海峡封锁影响，短期情绪偏空，但地缘风险溢价回落，预计油价继续围绕地缘扰动宽幅震荡。建议观望。

纯苯-苯乙烯产业

核心内容

纯苯价格：纯苯华东现货价格为8630元/吨，上涨0.5%；纯苯中石化华东挂牌价为8700元/吨，与前值持平。
期货价格：BZ期货2605价格为8552元/吨，上涨0.6%；BZ期货2606价格为8365元/吨，上涨0.1%。
价差：纯苯-石脑油价差为118元/吨，上涨47.5%；乙烯-石脑油价差为393元/吨，上涨10.4%。
苯乙烯价格：苯乙烯华东现货价格为10230元/吨，下跌0.6%；EB期货2605价格为9880元/吨，下跌0.9%；EB期货2606价格为9642元/吨，下跌1.4%。
价差：EB05-EB06价差为238元/吨，上涨25.9%；EB-BZ现货价差为1600元/吨，下跌5.9%。
现金流：苯乙烯下游行业现金流持续亏损，PS/ABS行业负荷下降。
观点：纯苯供应存下降预期，但下游负荷维持，供需逐步好转。地缘冲突缓和，市场情绪修复，但供应增量压制上方空间，预计价格支撑偏强。策略上逢高做缩为主。

聚酯产业链

核心内容

PX价格：CFR中国PX价格为1206美元/吨，上涨1.9%；PX现货价格（人民币）为9615元/吨，上涨1.8%；PX期货2605价格为9382元/吨，上涨4.1%。
价差：PX基差（05）为233元/吨，下跌45.6%；PX05-PX09价差为476元/吨，上涨51.6%。
PTA价格：PTA华东现货价格为6330元/吨，上涨0.6%；TA期货2605价格为6426元/吨，上涨2.4%；TA期货2609价格为6252元/吨，上涨1.7%。
价差：PTA基差（05）为-96元/吨，下跌52.7%；TA05-TA09价差为174元/吨，上涨40.3%。
MEG价格：MEG华东现货价格为4987元/吨，下跌2.2%；EG期货2605价格为4925元/吨，下跌0.9%；EG期货2609价格为4803元/吨，下跌0.7%。
价差：MEG基差（05）为62元/吨，下跌52.7%；EG05-EG09价差为122元/吨，下跌6.2%。
观点：聚酯产业链受地缘冲突和成本波动影响，近期价格偏弱。预计供需面仍偏紧，价格存一定支撑，建议关注库存和基差变化。

数据来源

聚烯烃、甲醇、天然橡胶、LPG、原油、纯苯-苯乙烯、聚酯产业链数据均来源于Wind、卓创、彭博、隆众、广发期货研究所等。

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