20260415-华泰期货-甲醇日报_港口基差高位盘整_11页_2mb

港口基差高位盘整总结

核心内容概述

本报告分析了甲醇市场的近期走势，重点围绕基差、生产利润、库存、地区价差及下游利润等方面展开，同时关注国际局势对甲醇供应的影响。

主要观点

• 港口基差坚挺：港口处于去库周期，基差维持高位，进口到港量仍较低。
• 美伊局势影响供应：美伊和谈无果，伊朗甲醇装置持续停车，海外供应偏紧。
• 内地工厂库存下降：内地甲醇价格与基差波动，但库存继续下降，内地至港口套利窗口持续打开。
• 下游负荷变化：传统下游中，甲醛负荷处于季节性高位，MTBE开工率高位回落，醋酸开工率低位走低。
• 地区价差波动：不同地区价差出现明显变化，如太仓-内蒙价差扩大，鲁南-太仓价差缩小等。
• 跨期与跨品种策略：当前单边策略建议谨慎逢低做多套保，跨期与跨品种策略暂无明显操作机会。

关键信息

一、甲醇价格与基差

• 内地价格：

  • 内蒙北线：2638元/吨（-13）
  • 内蒙南线：2640元/吨（+0）
  • 山东临沂：3075元/吨（+0）
  • 河南：2915元/吨（-35）
  • 河北：2860元/吨（-65）

• 基差情况：

  • 内蒙北线基差：116元/吨（+41）
  • 鲁南基差：153元/吨（+53）
  • 河南基差：-7元/吨（+18）
  • 河北基差：-2元/吨（-12）
  • 太仓基差：183元/吨（-20）
  • 广东基差：178元/吨（-32）

二、库存与订单

• 隆众内地工厂库存：392020吨（-21930）
• 西北工厂库存：233100吨（-17500）
• 隆众内地工厂待发订单：275920吨（+24180）
• 西北工厂待发订单：144000吨（+27600）
• 港口总库存：1025460吨（-8540）
  • 江苏港口库存：536460吨（+18860）
  • 浙江港口库存：227700吨（-23000）
  • 广东港口库存：144500吨（+3500）

三、生产利润与进口利润

• 内蒙煤头甲醇生产利润：1053元/吨（-13）
• 华东MTO利润（PP&EG型）：数据未具体提供，但整体处于高位。
• 太仓-CFR中国进口价差：-350元/吨（-11）
• CFR东南亚-CFR中国价差：+10美元/吨
• FOB美湾-CFR中国价差：数据未具体提供，但整体处于低位。
• FOB鹿特丹-CFR中国价差：数据未具体提供，但整体处于低位。

四、地区价差

• 鲁北-西北-280价差：48元/吨（+28）
• 太仓-内蒙-550价差：118元/吨（-61）
• 太仓-鲁南-250价差：-20元/吨（-73）
• 鲁南-太仓-100价差：-330元/吨（+73）
• 广东-华东-180价差：-185元/吨（-12）
• 华东-川渝-200价差：190元/吨（-73）

五、下游利润

• 山东甲醛生产毛利：数据未具体提供，但整体处于高位。
• 江苏醋酸生产毛利：数据未具体提供，但整体处于低位。
• 山东MTBE异构醚化生产毛利：数据未具体提供，但整体处于高位。
• 河南二甲醚生产毛利：数据未具体提供，但整体处于低位。

策略建议

• 单边策略：建议谨慎逢低做多套保。
• 跨期策略：暂无明显操作机会。
• 跨品种策略：暂无明显操作机会。

风险提示

• 美伊和谈进展：可能影响伊朗甲醇供应。
• 霍尔木兹海峡通航情况：对进口供应有直接影响。
• 伊朗甲醇装置复工速率：影响全球供应格局。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系信息

• 联系人：
  • 刘启展：从业资格号 F03140168
  • 梁琦：从业资格号 F03148380，投资咨询号 Z0000421
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

免责声明

本报告基于已公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而更新，投资者需自行关注最新动态。公司不对因使用本报告而产生的任何后果承担责任。

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