20251216-广发期货-_能源化工_日报_11页_3mb

报告摘要

价格走势：甲醇期货整体窄幅震荡，基差小幅走弱。
现货价格：太仓港口现货价格为2100元/吨，较前日上涨25元；河南洛阳现货价格为2113元/吨，上涨13元；内蒙北线现货价格为1968元/吨，上涨3元。
价差变化：MA2605合约上涨25元，涨幅1.19%；太仓-内蒙北线价差上涨23元，涨幅20.45%；太仓-洛阳价差上涨13元，涨幅-50.00%。
库存情况：甲醇企业库存为35.283万吨，环比下降0.85万吨；港口库存为123.4万吨，环比下降11.51万吨；社会库存为158.7万吨，环比下降12.36万吨。
开工率：上游国内企业开工率76.64%，环比微增0.45%；海外企业开工率62.0%，环比下降1.83%；MTO装置开工率84.49%，环比微增0.53%；甲醛开工率31.4%，环比微降0.16%；冰醋酸开工率73.4%，环比微增1.10%；MTBE开工率70.9%，环比微降0.55%。
观点：甲醇需求预期增强，但发运减少，05合约逢偏低多。

价格走势：聚乙烯（L）和聚丙烯（PP）期货价格小幅上涨。
现货价格：华东PP拉丝现货价格6100元/吨，上涨20元；华北LLDPE现货价格6480元/吨，上涨40元。
价差变化：L15价差下降25元，跌幅-250.00%；PP15价差下降37元，跌幅-94.87%。
库存情况：PE企业库存47.1万吨，环比上升1.8万吨；社会库存45.7万吨，环比下降2.9万吨。
开工率：PE装置开工率84.1%，环比微增0.07%；PE下游加权开工率43.0%，环比下降1.74%；PP装置开工率78.3%，环比微增0.92%；PP粉料开工率39.6%，环比下降2.21%；下游加权开工率54.0%，环比微增0.1%。
观点：聚乙烯开工负荷逐步回升，供应增加，需求走弱，库存持平；PP呈现供需双增，出口好转，低价刺激需求，成本端支撑有限，预计05合约平衡好转。

价格走势：国际原油价格下跌，布伦特原油触及60美元/桶关口。
价格数据：Brent原油价格为60.56美元/桶，下跌0.56美元；WTI原油价格为56.82美元/桶，下跌0.62美元；SC原油价格为437.10元/桶，微涨0.20元。
价差变化：Brent M1-M3价差为0.39美元/桶，环比下降0.08美元；WTI M1-M3价差为0.26美元/桶，环比下降0.10美元；SC M1-M3价差为-1.00元/桶，环比上升2.00元。
裂解价差：美国汽油裂解价差15.94美元/桶，下跌0.21美元；欧洲汽油裂解价差13.46美元/桶，下跌0.19美元；新加坡汽油裂解价差13.50美元/桶，下跌0.77美元；美国柴油裂解价差34.77美元/桶，下跌0.11美元；新加坡柴油裂解价差17.80美元/桶，下跌0.57美元；美国航煤裂解价差23.01美元/桶，微涨0.10美元；新加坡航煤裂解价差20.05美元/桶，下跌0.58美元。
观点：国际原油继续下跌，布油关注60美元/桶支撑；供应宽松，需求疲软；关注EIA库存数据、俄乌谈判进展和美委局势。

价格走势：纯苯价格小幅上涨，苯乙烯价格小幅上涨。
现货价格：纯苯华东现货价格5310元/吨，微涨10元；苯乙烯华东现货价格6620元/吨，微涨30元。
价差变化：纯苯-石脑油价差119美元/吨，上涨5美元；乙烯-石脑油价差199美元/吨，上涨3美元；EB期货2602上涨46元，涨幅0.7%；EB-BZ现货价差1310元/吨，微涨20元；EB03-BZ03价差1099元/吨，微涨19元；EB01-BZ03价差1039元/吨，微涨17元。
库存情况：纯苯江苏港口库存26.00万吨，持平；苯乙烯江苏港口库存13.47万吨，环比下降1.21万吨。
开工率：亚洲纯苯开工率76.0%，环比下降0.9%；国内纯苯开工率75.1%，环比下降0.2%；国内加氢苯开工率52.9%，环比下降2.1%；苯酚开工率79.0%，环比下降3.0%；己内酰胺开工率74.6%，环比下降4.8%；苯胺开工率75.9%，环比下降1.3%；苯乙烯开工率68.1%，环比下降0.7%。
观点：纯苯供应阶段性下降，但港口库存上升，成本端支撑偏弱；苯乙烯行业利润修复，部分检修装置重启，但下游需求疲软，基差走弱。

价格走势：LPG期货价格小幅上涨，现货价格小幅下跌。
现货价格：华南现货（民用气）价格为4450元/吨，下跌20元；可交割现货价格为4410元/吨，下跌9元。
价差变化：PG2601上涨111元，涨幅2.73%；PG2602上涨65元，涨幅1.63%；PG2603上涨50元，涨幅1.30%；PG01-02价差上涨46元，涨幅54.76%；PG02-03价差上涨15元，涨幅11.54%。
库存情况：LPG炼厂库容比23.7%，环比上升0.3%；港口库存283万吨，环比上升8.9万吨；港口库容比46.3%，环比上升1.5%。
开工率：主营炼厂开工率75.11%，环比上升0.6%；PDH开工率72.9%，环比上升2.7%；MTBE开工率69.8%，环比上升0.2%；烷基化开工率37.9%，环比上升0.8%。
观点：LPG期货价格回升，但现货价格承压；近期伊朗限气导致发运减缓，预期12月发货仍有70-80万吨；国内装置重启，产量增加，需求小幅提升，短期震荡。

价格走势：天然橡胶价格小幅上涨，基差走弱。
现货价格：云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价14950元/吨，持平；泰标混合胶报价14550元/吨，上涨100元；苯乙烯华东现货价格6620元/吨，微涨30元。
价差变化：9-1价差-45元，跌幅-12.50%；1-5价差25元，涨幅66.67%；5-9价差20元，跌幅-20.00%。
库存情况：保税区库存498888吨，环比上升10159吨；厂库期货库存59573吨，环比上升2218吨；交割库库存50.86万吨，环比下降4.8万吨。
供需情况：10月泰国产量478.60千吨，环比下降1.40千吨；10月印尼产量186.10千吨，环比下降2.90千吨；10月印度产量89.40千吨，环比上升4.40千吨；10月中国产量113.50千吨，环比下降7.70千吨。
观点：供应端受地缘政治影响，原料价格上涨支撑胶价；需求端轮胎企业检修导致产量下降，整体需求疲软；预计短期胶价继续区间震荡，运行区间15000-15500元/吨。

价格走势：玻璃和纯碱价格均小幅下跌。
现货价格：玻璃华北报价1040元/吨，持平；华东报价1190元/吨，下跌10元；纯碱华北报价1300元/吨，持平；华东报价1240元/吨，持平。
期货价格：玻璃2601合约950元/吨，上涨15元；纯碱2601合约1123元/吨，上涨30元。
库存情况：玻璃厂库5822.70万重箱，环比下降121.5重箱；纯碱厂库149.43万吨，环比下降0.8万吨；交割库库存50.86万吨，环比下降4.8万吨。
观点：玻璃和纯碱库存高企，供需偏弱，价格持续探底；短期刚需支撑，但中长期需求担忧；建议保持偏空思路。

价格走势：PVC和烧碱价格小幅上涨。
现货价格：华东电石法PVC市场价4330元/吨，上涨80元；SH2605合约2275元/吨，上涨42元；SH2601合约2128元/吨，上涨31元。
价差变化：SH2605-2601价差147元，上涨11元；V2605合约4583元/吨，上涨110元；V2601合约4315元/吨，上涨95元；V基差15元，下跌15元。
开工率：烧碱行业开工率89.9%，环比持平；PVC总开工率78.4%，环比下降0.6%。
观点：烧碱和PVC开工率维持高位，但利润压缩，出口表现较好；短期市场震荡，关注宏观变化和产业链补库情况。

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