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格林大华期货研究院植物油与豆粕市场分析总结

核心内容概述

格林大华期货研究院于2026年4月15日发布报告，分析了当前植物油及豆粕市场的行情走势、关键影响因素及交易策略。报告指出，当前市场受到中东局势及国际原油价格波动的显著影响，植物油和豆粕均呈现震荡调整态势。

主要观点

一、植物油市场

1. 国际原油影响显著

   • 美伊进入密集谈判期，原油价格下跌，带动植物油价格同步走低。
   • 4月14日，国际原油期价跌破90美元，市场对战争风险预期下降。

2. 品种表现

   • 豆油：主力合约Y2609报收8458元/吨，日环比下跌0.34%；次主力Y2701报收8387元/吨，日环比下跌0.33%。豆油需求清淡，库存持续下降。
   • 棕榈油：主力合约P2609报收9433元/吨，日环比下跌1.18%；次主力P2701报收9302元/吨，日环比下跌0.84%。棕榈油出口减少，叠加产量季节性增长，价格承压。
   • 菜籽油：主力合约012609报收9414元/吨，日环比下跌0.01%；次主力012701报收9406元/吨，日环比下跌0.04%。菜油供应预期增加，需求处于淡季。

3. 市场逻辑

   • 中东局势仍是主导因素，市场情绪偏向谨慎。
   • 植物油多单离场，价格维持窄幅震荡。

4. 交易策略

   • 单边多单离场。
   • 各主力合约压力位与支撑位如下：
     • Y2609：压力位9700，支撑位8054
     • Y2701：压力位9024，支撑位8463
     • P2609：压力位12000，支撑位8710
     • P2701：压力位10800，支撑位9460
     • 012609：压力位12000，支撑位9180
     • 012701：压力位10060，支撑位9184

二、豆粕与菜粕市场

1. 市场走势

   • 豆粕主力合约M2609报收2977元/吨，日环比下跌0.10%；次主力M2701报收3024元/吨，日环比下跌0.20%。
   • 菜粕主力合约RM2609报收2350元/吨，日环比上涨0.13%；次主力RM2701报收2320元/吨，日环比下跌0.04%。

2. 供需情况

   • 豆粕：国内进口大豆库存增加，豆粕库存减少，宽松预期下贸易商悲观。
   • 菜粕：供应有限，需求不多，但水产养殖逐步启动，对菜粕形成支撑。

3. 市场逻辑

   • 宏观升水基本释放完毕，远月合约下跌空间有限。
   • 油粕比修复，对双粕盘面有所支撑。
   • 市场关注5月中旬中美领导人会晤预期及新作产区播种进度。

4. 交易策略

   • 双粕新多单继续持有，短多为主。
   • 各主力合约压力位与支撑位如下：
     • M2607：压力位3000，支撑位2680
     • M2609：压力位3100，支撑位2833
     • M2701：压力位3222，支撑位2942
     • RM2607：压力位2560，支撑位2200
     • RM2609：压力位2600，支撑位2274
     • RM2701：压力位2500，支撑位2203

关键信息

国际市场动态

• 美伊谈判：进入第二轮密集接触，市场预期中东局势缓和，国际原油价格承压下跌。
• 印尼政策：将自7月1日起实施B50生物燃料政策，影响棕榈油需求。
• 美国EPA新规：要求生物柴油产量及用量增长超60%，并对炼油厂配额分配比例进行调整。
• 拉尼娜现象：预计6-8月转为中性状态，2026年5-7月可能形成厄尔尼诺现象。

马来西亚棕榈油数据

• 产量：4月1-10日产量环比增长26.77%，单产增长24.08%，出油率微增。
• 出口：4月1-10日出口量为212,045吨，较上月同期减少38.73%，对华出口减少2.8万吨。
• 库存：3月棕榈油库存录得三年来最大降幅，降至去年7月以来最低水平。

国内库存情况

• 三大食用油库存：200.08万吨，周度下降0.27万吨，同比减少0.86%。
• 豆油库存：93.97万吨，环比下降0.74%，同比增加17.59%。
• 棕榈油库存：71.41万吨，环比下降3.08%，同比增加115.35%。
• 菜油库存：34.70万吨，环比增加8.40%，同比下降60.91%。

现货与榨利

• 豆油现货：张家港均价8800元/吨，环比下跌80元/吨；基差342元/吨，环比下跌51元/吨。
• 棕榈油现货：广东均价9430元/吨，环比下跌200元/吨；基差-3元/吨，环比下跌87元/吨。
• 棕榈油进口利润：-574.66元/吨。
• 菜油现货：江苏四级菜油价格9980元/吨，环比下跌70元/吨；基差488元/吨，环比上涨78元/吨。
• 油粕比：主力豆油和豆粕合约油粕比为2.84，市场逻辑偏向底部震荡。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖依据。
• 投资者需自行判断并承担操作风险。
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