20230822-国盛证券-通信_AI算力租赁——数字基建新抓手_12页_1mb

AI算力租赁行业分析总结

背景分析

• 需求激增：ChatGPT发布后AI算力需求爆发，类似应用规模增长指数级。
• 政策驱动：国家政策支持算力枢纽建设，地方出台AI算力发展政策。
• 美国限制：美国对华高科技限制加剧，企业抢购英伟达芯片，导致GPU价格大幅上涨（A100 1万→17万美元）。

产业链动态

算力租赁模式

• 优势：需求侧狂飙、供给侧升级（NVIDIA DGX云、云平台合作），实现“化整为零”普惠算力。
• 模式：买断制（大客户）与零售制（中小企业）结合。
• 回本周期短、毛利高：A100租赁服务理想回本周期0.8年，毛利率超463%。

核心竞争优势

投资逻辑

• 先发优势（握订单）、资金实力强、运维能力突出是行业关键。

建议关注企业

• 恒为科技：网络可视化及智能系统平台提供商，布局智算可视化。
• 中贝通信：14亿投入AI领域，完成科大讯飞订单交付。
• 云赛智联、电信、移动、联通、IDC厂商。
• 恒润股份、真视通（转型切入厂商）。

风险提示

• 技术迭代快：算力需求指数增长，设备淘汰加速。
• 高端芯片断供：依赖NVIDIA主导的A100，面临供应风险。

其他说明

• 投资建议：增持AI算力租赁板块。