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苹果周报总结：进入套袋期，关注产量兑现

核心内容

2025年6月2日至6月8日期间，苹果市场进入套袋期，市场关注重点转向新季苹果产量兑现情况。当前苹果价格维持震荡高位，库存处于历史低位，出库量则位于较高水平。天气因素对苹果产量产生显著影响，特别是干旱和大风天气，导致授粉受精和坐果情况不佳，市场预期新季苹果减产但幅度可能不及预期。

主要观点

• 价格走势：苹果主力合约本周收于7706元/吨，周涨幅0.4%。山东烟台栖霞苹果价格平稳，果农货和客商货价格区间在2.5-5.0元/斤之间。
• 库存与出库：截至2025年6月6日，全国主产区苹果冷库库存量为138.2万吨，环比减少13.76万吨，处于历史低位；出库量为13.77万吨，库存量较上周减少5.12万吨。
• 天气影响：新季苹果受热干风和倒春寒等极端天气影响，尤其在陕西等主产区，坐果情况不佳。大风影响壁蜂授粉，导致授粉质量下降，干旱影响萌芽和开花，增加坐果难度。
• 市场预期：市场对新季苹果产量预期偏弱，支撑晚富士苹果价格维持高位。但8月后若下游消费疲弱，市场预期可能面临向下修正。
• 合约逻辑：不同苹果合约关注点不同，如10月合约关注新季苹果开秤价和仓单成本；01合约关注产量、质量、入库量及春节消费；05合约关注剩余库存和春季水果价格。

关键信息

一、天气对苹果产量的影响

1. 壁蜂活动减少：风力超过4级时，壁蜂活动减少，影响授粉。
2. 花柱头干燥：大风加速花柱头粘液蒸发，影响花粉萌发和受精。
3. 干旱影响萌芽：花量大消耗树体营养，干旱导致坐果不佳。
4. 高温影响授粉：花期温度过高导致柱头干燥，影响受精。

二、供需情况

• 库存：全国主产区苹果冷库库存量为138.2万吨，处于历史低位。
• 出库：出库量为13.77万吨，库存量较上周减少5.12万吨。
• 历史对比：2018-2019产季与2021-2022产季相比，2018-2019产季产量和入库量均高于后者，但去库速率更高，价格上涨时间更早。
• 价格走势：2013-2021年苹果开秤价格统计显示，价格波动较大，市场不确定性较高。

三、基差价差

• 10-1价差回落：苹果主力合约基差价差出现回落，反映市场对未来价格预期的变化。

风险提示

• 大气风险：大风、干旱等天气因素仍可能对苹果产量造成进一步影响，需持续关注套袋数据及天气变化。

研究员简介

• 李依穗：招商期货产研总部农产品团队研究员，具有美国乔治华盛顿大学学士和香港中文大学硕士学历，曾就职于海外知名国际贸易商及券商，具备丰富的农产品产业链研究经验。

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