20250602-招商期货-苹果周报_进入套袋期_关注产量兑现和消费博弈_15页_1mb

进入套装期，关注产量兑现和消费博弈—苹果周报总结

一、核心内容概述

本周苹果市场处于产量兑现与消费博弈的关键阶段。价格方面，苹果主力合约周涨幅1.28%，达到7675元/吨。山东烟台栖霞苹果价格平稳，果农货与客商货价格均有所分化，统货价格较低。整体库存处于历史低位，出库量则相对较高，反映出市场对苹果的消化能力。

二、主要观点

1. 价格走势

• 苹果主力合约价格本周小幅上涨，但盘面价格持续弱势下跌，显示市场对最终产量的分歧和对后期消费疲弱的担忧。
• 当前果价维持震荡高位，主要受到新季苹果产量预期减少的支撑。

2. 供给与库存

• 截至2025年5月30日，全国主产区苹果冷库库存量为151.96万吨，环比减少18.89万吨，处于历史低位。
• 库存减少主要源于出库量的增加，出库量为18.89万吨，环比减少5.36万吨。

3. 天气对产量的影响

• 新季苹果受到热干风和倒春寒极端天气影响，尤其是陕西等主产区，坐果成问题，引发市场对产量的担忧。
• 大风天气对壁蜂授粉活动产生负面影响，导致授粉质量下降，影响产量。
• 干旱天气影响苹果萌芽，花量大消耗树体营养，坐果期间若温度过高，花粉萌发受阻，进一步影响坐果率。

4. 消费预期与市场博弈

• 苹果作为高替代性鲜果，后期若消费疲弱，市场预期可能面临向下修正。
• 当前市场博弈天气对产量的影响，盘面波动加剧。

三、关键信息

1. 产量与质量

• 新季苹果产量预期减少，主要因天气影响。
• 套袋数据是后期产量兑现的重要参考，需密切关注5月底套袋情况。

2. 历史对比

• 2018-2019产季与2021-2022产季对比显示，后者产量更高，入库量更多，但去库速率略低。
• 2018-2019产季价格上涨时间较早，而2021-2022产季则延迟至清明之后。

3. 价格与市场

• 2025年5月，栖霞80#以上一二级果农货价格为3.5-3.8元/斤，客商货价格为4.0-4.5元/斤。
• 洛川70#起步半商品价格为3.0-3.2元/斤，统货价格为2.5-2.8元/斤。

4. 供需关系

• 当前库存低，出库量高，供需关系偏紧，支撑价格高位。
• 市场对新季苹果产量的不确定性增加，导致价格波动。

四、操作策略与风险提示

操作策略

• 建议：观望
  市场当前处于产量兑现与消费博弈阶段，建议投资者保持观望态度，等待更多数据和天气信息的确认。

风险点

• 天气：天气对苹果产量和质量有直接影响，需重点关注未来天气变化对坐果和授粉的影响。

五、其他相关分析

1. 生长周期与天气影响

• 萌芽期（3月）：适宜温度15-22度，需适量水分和阳光。
• 开花期（4月）：倒春寒对产量影响较大，风速影响授粉效率。
• 坐果期（5月）：低温冻害对坐果影响显著，套袋是关键环节。
• 膨大期（6-8月）：水分充足有助于果实膨大，但长期阴雨会降低品质。
• 成熟期（9-10月）：晴朗天气有助于糖分积累，阴雨则影响甜度。

2. 历史减产年份回顾

• 2018-2019产季与2021-2022产季相比，后者产量和入库量更高，但去库速率略低。
• 2021-2022产季价格走势较晚，且开秤价格相对较低。

六、研究员简介

• 李依穗：招商期货产研总部农产品团队研究员，拥有美国乔治华盛顿大学学士、香港中文大学硕士学历。
• 曾就职于海外知名国际贸易商及券商，具备丰富的农产品产业链研究与投资管理经验。
• 拥有期货从业人员资格（F03121918）及投资咨询资格（Z0020997）。

七、重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
• 报告基于合法信息，招商期货对其准确性不作保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 市场有风险，投资需谨慎。