20260524-国金证券-黑色金属行业周报_焦煤或迎规模化安全检查_短期供给有收缩预期_14页_1mb

金属材料组周报总结

核心内容

本周黑色金属市场整体承压回落，成材现货价格走弱，板材需求相对建材更为稳定。钢材供给回升，需求边际转弱，导致去库速度放缓。焦煤和焦炭市场亦出现价格波动，焦炭提涨仍在博弈中，焦煤库存有所回升。铁矿石价格震荡偏弱，港口库存持续去化。

主要观点

• 钢材市场：

  • 本周五大钢材品种供应量为862.20万吨，环比增加2.6%；总库存1556.91万吨，环比下降1.2%；表观消费量880.58万吨，环比下降3.4%。
  • 螺纹钢价格下跌，热卷库存由去库转为小幅累库。
  • 钢价短期震荡偏弱，需关注终端成交恢复、库存去化持续性及钢厂复产节奏。

• 煤焦市场：

  • 焦煤主力合约JM2609收盘报1162.5元/吨，现货山西低硫主焦报价1583.1元/吨；焦炭主力合约J2609收盘报1731元/吨。
  • 焦炭第四轮提涨尚未落地，钢厂暂未回应，钢焦博弈仍在继续。
  • 焦煤库存回升，焦炭库存小幅增加，焦化利润修复后供应上行。
  • 山西特别重大事故可能引发区域性安全检查，导致焦煤供给收缩。

• 铁矿市场：

  • 铁矿石主力合约期价792元/吨，周环比下降17.5元/吨；青岛港60.8%PB粉矿现货报价762—765元/湿吨。
  • 全球铁矿石发运量和中国47港到港量环比上升，但港口库存继续去化。
  • 高炉开工率和产能利用率维持高位，日均铁水产量继续上升。
  • 铁矿石价格短期维持震荡偏弱运行，需关注钢厂补库节奏及成材价格走势。

关键信息

钢铁行业

• 价格：唐山迁安普方坯出厂含税价3040元/吨，螺纹钢均价3432元/吨，热卷均价3424元/吨。
• 供给：螺纹钢周产量221.14万吨，环比增加19.74万吨；热卷周产量299.26万吨，环比增加2.40万吨。
• 库存：螺纹钢总库存665.29万吨，环比下降20.65万吨；热卷总库存408.66万吨，环比增加1.42万吨。
• 需求：螺纹钢表需241.79万吨，环比下降0.73万吨；热卷表需297.84万吨，环比下降9.66万吨。

煤焦行业

• 价格：焦煤主力JM2609收盘1162.5元/吨；山西低硫主焦报价1583.1元/吨；焦炭主力J2609收盘1731元/吨。
• 供给：独立焦企产能利用率76.85%，环比上升0.79个百分点；焦炭日均产量66.17万吨，环比增加0.68万吨。
• 库存：焦炭库存81.74万吨，环比增加0.26万吨；炼焦煤库存1076.26万吨，环比增加11.55万吨。
• 需求：247家钢厂焦炭库存694.0万吨，环比增加6.5万吨；炼焦煤库存788.8万吨，环比增加1.9万吨。

铁矿行业

• 价格：铁矿石主力合约期价792元/吨；青岛港60.8%PB粉矿现货报价762—765元/湿吨。
• 供给：全球铁矿石发运总量3205.5万吨，环比增加346.0万吨；中国47港到港总量2829.8万吨，环比增加419.2万吨。
• 库存：全国47港进口矿库存17114.72万吨，环比下降74.51万吨；全国钢厂进口铁矿石库存8827.43万吨，环比增加50.59万吨。
• 需求：247家钢厂高炉开工率84.14%，环比增加0.62个百分点；日均铁水产量240.81万吨，环比增加1.48万吨。

风险提示

• 宏观基本面恶化
• 钢铁供给侧政策不及预期
• 原料供给不及预期

图表目录

• 图表1：中信钢铁指数 vs 沪深300
• 图表2：中信钢铁指数 vs 万得全A
• 图表3：产业链毛利润
• 图表4：长、短流程毛利润
• 图表5：钢企盈利情况
• 图表6：五大材毛利润
• 图表7：高炉产能利用率
• 图表8：电炉产能利用率
• 图表9：焦煤矿山开工率
• 图表10：铁矿山产能利用率
• 图表11：焦厂焦炭产能利用率
• 图表12：钢厂焦炭产能利用率
• 图表13：螺纹钢价格
• 图表14：线材价格
• 图表15：热卷价格
• 图表16：冷卷价格
• 图表17：普中板价格
• 图表18：铁矿价格
• 图表19：焦炭价格
• 图表20：焦煤价格
• 图表21：废钢价格
• 图表22：螺纹钢期现价格
• 图表23：铁矿期现价格
• 图表24：焦炭期现价格
• 图表25：焦煤期现价格
• 图表26：海运价格指数
• 图表27：铁矿典型航线指数
• 图表28：长、短流程粗钢月度产量
• 图表29：铁、钢、材月度产量
• 图表30：CISA铁、钢、材旬度产量
• 图表31：钢材库存（中钢协会员企业库存+社会库存）
• 图表32：铁矿发运量
• 图表33：中国铁矿日均到港量（万吨）
• 图表34：铁矿港口库存
• 图表35：铁矿钢企库存
• 图表36：焦煤月度供需情况
• 图表37：蒙煤通关量（万吨）
• 图表38：焦企日均焦炭产量（万吨）
• 图表39：钢企日均焦炭产量（万吨）
• 图表40：国内焦煤库存
• 图表41：国内焦炭库存
• 图表42：典型场景废钢回收量
• 图表43：废钢到货量
• 图表44：废钢消耗/加工量
• 图表45：废钢库存