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大越期货投资咨询部沪铝早报内容总结
本报告非期货交易咨询业务服务，仅作参考，不构成投资建议。祝森林分析师（从业资格证号F3023048，投资咨询证号Z0013626）提供以下分析：

1. 基本面：碳中和政策限制产能扩张，下游需求不足，房地产行业持续疲软，宏观市场情绪波动较大，整体中性。
2. 基差：现货价格20380元/吨，基差180元，现货升水期货，偏多信号。
3. 库存：上期所铝库存较上周减少14791吨至141289吨，变化中性。
4. 盘面：收盘价位于20日均线之上，20日均线呈上升趋势，偏多信号。
5. 主力持仓：主力合约净持仓为空头，且空头增加，偏空信号。
6. 预期：碳中和推动铝行业结构性变革，长期或对铝价形成支撑，但短期多空因素交织，预计铝价震荡运行。

近期多空因素分析
利多因素：

• 碳中和政策抑制产能过剩，限制新增产能。
• 俄乌地缘政治冲突扰动俄铝供应，或影响全球铝市场。
• 降息可能缓解资金压力，但需结合实际政策效果判断。

利空因素：

• 铝棒库存维持历史高位，下游消费疲软。
• 全球经济前景不明朗，高铝价可能压制需求。
• 铝材出口退税取消逻辑（降息与需求疲软的博弈）可能抑制出口竞争力。

数据汇总

• 现货价格：上海70770元/吨（跌375元），南储70690元/吨（跌450元），长江70870元/吨（跌400元）。
• 库存情况：LME库存日减少425吨至74750吨，SHFE库存周减少29728吨至136300吨。
• 数据来源：Wind平台提供现货价格、期现价差、交易所库存、社会库存、氧化铝及铝棒等数据。

核心结论
当前铝价受碳中和政策与地缘政治因素支撑，但库存高企、需求疲软及出口退税变动压制短期上涨动力。技术面显示多头信号，但主力持仓空头增加形成压力。预计短期内铝价震荡运行，长期需关注政策驱动的行业变革效果与全球经济复苏情况。

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