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电解铝市场分析报告总结

核心观点

受中性关税协议影响，近期出口订单需求增加，已逐步影响基本面，但预期价格向上突破难度较大。

数据摘要

1. 电解铝利润：本周全国电解铝利润为3159元/吨。
2. 现货升贴水：由升水90元/吨扩大至升水110元/吨。
3. 开工率：
   • 铝型材：57%，下降1%
   • 铝板带：67.6%，持平
   • 铝线缆：64.8%，下降0.4%
4. 库存：
   • 社会库存：511万吨，较上周减少23万吨
   • LME铝库存：375万吨，减少11.5万吨
   • 铝棒库存：128.3万吨，减少0.25万吨

衍生品及产业动态

• 进口利润：进口盈亏-585元/吨，进口窗口关闭。
• LME0-3升贴水：贴水-66美元/吨，扩大贴水。
• 成本结构：电解铝平均成本约17203元/吨，氧化铝价格为主要影响因素。

供需分析

• 产量与供应：产量稳定在843万吨/周。
• 进口与出口：受出口需求提振，进口利润有所修复。
• 电力供应：云南电力储备充足，电解铝厂正常生产。

风险与展望

• $LME0-3升贴水$：扩大贴水，显示对未来价格预期偏空。
• 库存持续下降$（$511万吨$）$或对价格形成支撑，但供需矛盾尚未完全传导。

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数据来源：紫金天风期货股份有限公司
免责声明：本报告仅为市场分析参考，不构成投资建议。