20211022-国都证券-研究所晨报_18页_616kb

晨会报告总结

核心内容概述

本次晨会报告涵盖了财经新闻、行业动态与公司要闻、国都策略视点等板块，主要聚焦于资本市场改革、多国加息趋势、房地产市场政策调整、新能源行业动态及投资策略分析。

主要观点

一、资本市场改革重点

1. 注册制改革持续推进

   • 注册制改革正进入由点及面的关键阶段，旨在提高信息披露的有效性和针对性，增强市场约束和法治保障。
   • 注册制改革具有系统性和渐进性，涉及发行上市、交易、退市、中介服务等多个方面，形成改革合力。

2. 直接融资支持科技创新

   • 注册制改革有助于提升对科技创新企业的服务能力，直接融资体系正在不断完善，支持科技自立自强。
   • 直接融资具有风险共担、利益共享、估值精准等优势，能够满足科技创新企业高风险、高投入、高回报的融资需求。

3. 私募行业高质量发展

   • 私募基金在推动直接融资方面发挥重要作用，未来将通过完善制度、引入长期资金、加强合规监管等举措支持行业发展。
   • 私募基金需提高对科技创新企业的深度理解，加强投后管理能力，以提升服务质效。

4. 北交所制度建设

   • 北交所制度包括精准包容的发行上市制度、灵活多元的持续融资机制、宽严适度的监管体系以及循序渐进的成长路径。
   • 北交所设立后，需完善法律制度，明确集中管辖、加强司法与行政监管的沟通、落实信息披露追责机制等。

二、多国央行加息趋势

1. 全球通胀压力加剧

   • 多国央行加快收紧货币政策，全球通胀问题已蔓延至主要国家，如英国、德国、加拿大、新西兰和美国。
   • 美联储的Taper计划逐步清晰，美债利率与美元指数上行，对新兴市场构成压力。

2. 加息对市场的影响

   • 加息可能加剧金融市场波动，限制消费者支出，对股票市场形成压力。
   • 美国市场对美联储加息的预期增强，但部分分析师认为美股仍有上涨空间，特别是受益于利率上升的行业。

3. 风险提示

   • 市场需警惕美联储政策收紧、经济恢复动力减弱、海外市场波动等风险。

三、房地产市场政策调整

1. 楼市政策松绑

   • 多地出台政策放松预售门槛，如义乌取消分批申请预售证的间隔限制，哈尔滨提高预售资金返还额度。
   • 政策目标是缓解房企资金压力，促进市场销售，但预售资金监管未放松，确保项目交付和购房者权益。

2. 恒大风险敞口有限

   • 恒大债务问题为个别现象，风险敞口不大，对整体房地产行业影响有限。
   • 银保监会强调依法依规推进恒大风险处置，保障中资企业信用。

3. 政策支持刚需

   • 银行对首套房购房者在贷款首付比例和利率方面给予支持，助力刚需群体。

四、新能源行业动态

1. 特斯拉推动磷酸铁锂电池普及

   • 特斯拉宣布其标准续航版车型将改用磷酸铁锂电池，进一步推动该技术路线的应用。
   • 磷酸铁锂电池在产量和装车量上已超过三元锂电池，市场占有率持续上升。

2. 宁德时代加速布局磷酸铁锂产业链

   • 宁德时代加大在磷酸铁锂材料上的投资，包括与湖北宜化合作建设磷酸铁锂项目，以及投资常州锂源。
   • 公司与德方纳米、湖南裕能等企业建立深度合作，推动技术发展与产能扩张。

3. 磷酸铁锂产业链受益

   • 磷酸铁锂电池及上游磷化工板块表现强劲，德赛电池、湖北宜化等公司股价大幅上涨。
   • 随着新能源车降本需求上升，磷酸铁锂的优势有望进一步扩大。

五、国都策略视点

1. A股市场预期边际改善

   • 宏观基本面阶段性由缓转稳，消费和生产旺季来临，经济有望反弹。
   • 宏观政策转向宽货币稳信用，但短期内降准难以兑现。

2. 通胀压力逐步缓解

   • 大宗商品价格和电力价格因政策调控趋于稳定，工业通胀筑顶回落，对消费通胀的传导有限。
   • 预计未来12个月内CPI涨幅将控制在2%以内。

3. 投资建议

   • 国都证券对行业及公司给出不同投资评级，包括推荐、中性、回避等，供投资者参考。

关键信息

• 注册制改革：优化信息披露、增强市场约束、推进系统性改革。
• 直接融资：提升对科技创新企业的服务能力，推动金融资源向高新技术产业倾斜。
• 多国加息：全球通胀压力加剧，美联储Taper计划推进，对市场形成压力。
• 楼市政策：多地放松预售门槛，但预售资金监管未放松，以保障购房者权益。
• 新能源趋势：磷酸铁锂电池成为主流，特斯拉和宁德时代加速布局。
• 投资策略：预期边际改善，指数震荡缓升；关注行业基本面及政策导向。

总结

本次报告全面反映了资本市场改革、全球货币政策、房地产市场调整及新能源行业发展等核心议题。在政策推动下，注册制改革和直接融资体系不断完善，助力科技创新；多国央行加息背景下，全球市场面临更大挑战，需关注政策变化对资产价格的影响；房地产市场在纾困政策下逐步回归平稳，但需警惕信用风险；新能源行业持续升温，磷酸铁锂电池技术路线受到广泛认可，产业链相关企业受益明显。整体来看，A股市场预期有所改善，但需警惕外部政策风险和内部经济下行压力。