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文化传媒并购又现小高潮

核心内容

2014年12月，文化传媒行业迎来并购小高潮，多起重大交易引发市场关注。与此同时，电影市场也进入贺岁档竞争阶段，多部影片将在平安夜前后上映，行业整体表现活跃。

主要观点与关键信息

1. 电影市场情况

• 影片上映：下周（12.22-12.28）将有8部影片上映，包括4部国产片、2部合拍片和2部进口片。其中，《智取威虎山3D》和《一步之遥》将展开激烈票房竞争，四部爱情电影也将于12月24日上映，主打平安夜情侣市场。
• 动画电影：《抢劫坚果店》在北美票房排名第六，并被专业影评人评为年度最佳动画片之一，适合亲子观影。
• 惊悚片：《还魂之迷失曼谷》《末日浩劫》等惊悚片也将于下周陆续上映。
• 影片评价：徐克导演的《智取威虎山》取材自经典文学作品，剧情充满硬汉元素，张涵予与林更新分别以成熟稳重和质朴真诚的形象出演，获得观众认可。

2. 海外影视市场动态

• 梦工厂动画出售资产：梦工厂动画宣布将持有的AwesomenessTV 25%股权以8125万美元转让给赫斯特集团，该网站在YouTube上拥有超过1.14亿订阅用户，此次交易是梦工厂试图摆脱单纯依赖票房的策略之一。
• 梦工厂的困境：公司前三季度净亏损达5233万美元，同比下滑近200%，并已进行16%的裁员。
• 赫斯特集团的布局：通过收购AwesomenessTV，赫斯特集团进一步加入在线视频市场竞争行列。

3. 文化传媒并购热点

• 城市传媒借壳青岛碱业：城市传媒拟以29亿元作价借壳青岛碱业，后者复牌后连续5个涨停，股价从6.05元涨至10.25元。
• 交易结构：青岛碱业将通过资产置换和发行股份方式购买城市传媒100%股权，置入资产估值28.79亿元，置出资产估值17.21亿元，差额11.58亿元将通过发行股份补偿。
• 战略转型：青岛碱业将从化工行业转型为文化传媒企业，城市传媒将成为其全资子公司，未来将借助资本市场发展传媒产业。
• 中视精彩“二婚”：中视精彩此前被中科云网弃买，但最终被捷成股份以20亿元收购，估值接近翻番，显示市场对其价值的认可。

4. 360与光线传媒合作

• 合作内容：360拟与光线传媒共建视频网站，聚焦互联网影视业务，盈利模式以付费点播为主，不排除探索其他盈利渠道。
• 合作动因：
  • 补充360在IP领域的布局，提升内容竞争力。
  • 光线传媒拥有丰富的影视资源，可为360提供独家内容支撑。
  • 双方希望借助互联网思维，探索新的商业模式，突破传统影视发行限制。
  • 针对三四线城市用户及无法前往影院的用户，拓展线上观影渠道。

5. 传媒板块行情回顾

• 板块表现：上周传媒指数下跌3.44个百分点，跑输沪深300指数6.44个百分点，位列中信一级行业涨跌幅倒数第一。
• 公司表现：传媒行业上市公司中，东方财富（+14.42%）、游族网络（+5.73%）、顺荣股份（+4.58%）、焦点科技（+4.17%）、生意宝（+2.15%）涨幅居前。

关键数据

一周主要公司公告

• 新文化（300336）：因筹划员工持股计划，公司股票自2014年12月22日起停牌，待事项披露后复牌。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。