20210511-中邮证券-晨会纪要_7页_1mb

报告摘要

本文档是一份由中邮证券发布的市场研究报告，涵盖宏观研究、行业研究、固收研究、策略研究、新股发行信息、投资评级标准及免责声明等内容，旨在为投资者提供市场动态、行业趋势、投资策略等信息，辅助其做出投资决策。

股票市场：
- 恒生指数收盘28595.66，下跌0.05%；
- 上证综指收盘3427.99，上涨0.27%；
- 深证成指收盘13917.97，下跌0.11%；
- 沪深300收盘4992.42，下跌0.07%；
- 东京日经收盘29518.34，上涨0.55%。
股指期货：
- IF2105收盘4988.60，下跌0.08%；
- IF2106收盘4957.00，下跌0.14%；
- IF2109收盘4864.80，下跌0.19%；
- IF2112收盘4824.60，下跌0.06%。
国债期货：
- TF2106收盘100.14，上涨0.08%；
- TF2109收盘99.63，上涨0.04%。
银行间市场：
- 质押式回购利率整体波动，其中1日回购1.66，上涨0.07%；
- 7日回购1.78，上涨0.13%；
- 14日回购1.75，下跌0.29%；
- 21日回购1.94，下跌0.08%；
- Shibor利率涨跌互现，隔夜Shibor报1.6630%，上行16.90个基点；1个月Shibor报2.4370%，下行0.70个基点。

贷款增长：
- 2021年一季度末，人民币各项贷款余额180.41万亿元，同比增长12.6%；
- 普惠小微贷款余额16.67万亿元，同比增长34.3%，增速比上年末高4个百分点；
- 房地产贷款余额50.03万亿元，同比增长10.9%，低于各项贷款增速1.7个百分点；
- 房地产不良贷款余额由2019年486亿元升至2020年729亿元，增幅50%；不良贷款率由1.05%升至1.41%。

医药行业：
- 国家医保局与卫健委发布《关于建立完善国家医保谈判药品“双通道”管理机制的指导意见》，旨在提升谈判药品的供应保障水平，确保药品质量安全，优化支付政策，强化监管。

央行操作：
- 2021年5月10日，央行开展100亿元逆回购操作，以维持流动性合理充裕；
- 利率债市场收益率整体下行，SKY_3M下行2BP至1.84%；中债国债收益率曲线2年期下行3BP至2.60%；SKY_10Y下行1BP至3.15%；
- 信用债曲线收益率小幅波动，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限下行1BP至2.57%，3年期下行2BP至3.48%，5年期稳定在3.72%；
- 中债中短期票据收益率曲线（A）1年期下行2BP至9.94%；
- Shibor利率涨跌互现，隔夜Shibor上行16.90个基点，1个月Shibor下行0.70个基点。

短期市场观点：
- 大盘继续震荡走势，反弹力度较弱，但结构性机会仍存在；
- 有色金属、化工等行业表现强势，可关注顺周期风格延续性；
- 银行业近期业绩优异，走势反弹，具备估值优势，可长期关注；
- 建筑材料、轻工制造等周期行业处于低位，具有估值优势，后续有望受益于经济复苏。

本周新股申购：
- 本周共有11只新股申购，包括沪市主板3只、科创板3只、创业板5只；
- 部分新股网上申购上限较高，如浙江新能和九丰能源，中签率可能较高；
- 5月9日至14日，央行公开市场将有200亿元逆回购和700亿元国库现金定存到期。

股票投资评级：
- 推荐：预计未来6个月内股票涨幅高于沪深300指数20%以上；
- 谨慎推荐：预计未来6个月内股票涨幅高于沪深300指数10%-20%；
- 中性：预计未来6个月内股票涨幅介于沪深300指数-10%—10%之间；
- 回避：预计未来6个月内股票涨幅低于沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 强于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上；
- 中性：预计未来6个月内行业指数涨幅介于沪深300指数-5%—5%之间；
- 弱于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。
可转债投资评级：
- 推荐：预计未来6个月内可转债涨幅高于中信标普可转债指数10%以上；
- 谨慎推荐：预计未来6个月内可转债涨幅高于中信标普可转债指数5%—10%；
- 中性：预计未来6个月内可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%—5%之间；
- 回避：预计未来6个月内可转债涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

近期要闻：
- 第七次全国人口普查数据即将公布；
- 中国公募基金规模达2.81万亿美元，亚太地区第一；
- 恒生科技ETF快速发行；
- 上海推动国资国企向“五个新城”聚集；
- 2025年我国居民人均消费支出有望接近3万元，成为全球最大商品消费市场；
- 4月PPI数据预计在9%左右，顺周期板块表现值得关注；
- 茅台投资6.88亿元建设玻璃制品项目，预计6月底投产。