20260528-银河期货-调研报告_华北地区生猪鸡蛋市场调研_9页_734kb

调研总结报告

核心内容

本次调研主要围绕生猪与鸡蛋市场展开，分析了当前价格走势、供应与需求、成本结构、产业链变化及期货工具运用情况，为市场参与者提供了详实的行业信息和观点参考。

主要观点

生猪市场

1. 价格走势

   • 近期生猪价格快速上涨，是养殖端长期亏损后的市场反弹。
   • 当前市场处于降库存阶段，大体重猪源逐步减少，但供应仍较充裕，价格波动较大。

2. 出栏体重

   • 养殖企业出栏体重控制在115-120公斤，部分样本企业出栏体重逐步下降，但仍有部分企业出栏体重持续上升。

3. 产能去化

   • 能繁母猪存栏未出现明显去化，淘汰母猪价格与商品猪的比价仍维持在7-8折，显示养殖端仍在抗亏损。
   • 行业整体生产效率提升，疫病防控技术成熟，但产能去化仍需现金流压力推动。

4. 成本与利润

   • 行业平均完全成本约12-12.5元/公斤，现金成本约11-11.5元/公斤。
   • 屠宰利润整体前高后低，5月起亏损，预计2025年全年亏损，6-8月消费淡季进一步加剧亏损。

5. 期货工具运用

   • 多数企业参与套期保值，但专业知识不足，需更多培训。
   • 套保主要用于锁定采购成本，部分企业尝试推进远期一口价及二次育肥相关业务。

6. 行业变化

   • 行业一体化程度提升，屠宰端向上游延伸，向下游电商发展，话语权减弱。
   • 猪肉消费力下降，需求被牛羊肉、鸡肉等替代，B端客户需求下滑明显。

鸡蛋市场

1. 在产蛋鸡存栏

   • 今年存栏低点出现在3月底-4月初，散户存栏显著下降，空栏率上升。
   • 河南地区存栏量约1.5亿羽，河北空栏率约35%，贵州约25%。

2. 补栏情况

   • 鸡苗销售进度较快，部分企业已订完7月份合同，8月份订完70%，预计9月无报价。
   • 行业补栏量较高，预计未来供应增加。

3. 淘汰情况

   • 淘汰鸡日龄集中在470-490天，部分养殖户惜售，等待中秋行情。
   • 3-4月淘鸡出栏量明显减少，库存紧张。

4. 养殖成本

   • 规模化养殖企业成本较高，约为3.3-3.8元/斤，而家庭农场成本较低。
   • 饲料成本约2.8-3.0元/斤，鸡苗成本约3.4-3.5元/羽。

5. 需求结构

   • 品牌蛋具有溢价空间，大型企业开始布局品牌蛋业务。
   • 终端消费受高价抑制，库存累积明显。

6. 期货工具运用

   • 鸡蛋养殖企业主要使用期货工具管理饲料原料及鸡蛋价格风险。
   • 交割策略灵活，升水时盈利交割，平水时为出货交割。

关键信息

• 生猪价格：近期上涨是市场反弹，预计后市震荡为主，下行空间有限，短期上涨缺乏动力。
• 鸡蛋价格：市场对行情预估分歧较大，部分认为处于阶段性高点，部分认为后续将有下行压力。
• 产能去化：生猪与鸡蛋产能去化均有限，主要受现金流压力影响。
• 行业趋势：生猪与鸡蛋行业均呈现规模化发展趋势，但成本与利润空间受限。
• 期货工具：多数企业参与套期保值，但专业知识不足，需进一步推广和培训。

调研区域与对象

• 调研区域：河南、河北、山东、山西、江苏、贵州等地。
• 调研对象：涵盖产业链上下游，包括养殖企业、屠宰企业、贸易企业、种禽企业、淘汰鸡收购企业等。

调研时间与机构

• 调研时间：2026年5月28日
• 调研机构：银河期货有限公司
• 研究员：陈界正
• 联系方式：
  • 电话：021-65789252
  • 邮箱：Chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn
  • 地址：北京IFC国际财源中心A座31/33层，上海白玉兰广场28层
  • 网站：www.yhqh.com.cn

免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
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• 报告内容可能随市场变化而更新，客户应自行独立判断。