20240915-浙商证券-钢铁周报_钢材表需增加超预期_市场情绪好转_12页_643kb

浙商证券钢铁行业2024年9月15日周报总结

一、核心结论

本报告指出，钢材需求表现超预期，市场情绪趋于好转，认为钢铁行业基本面边际改善，短期市场情绪好转。

二、需求表现

钢材表需迎来明显增长

• 9月7日当周数据显示，五大品种钢材表观需求量历史罕见高增，其中螺纹钢表观需求表现亮眼，单周采购放量明显。
• 热轧、冷轧板块需求恢复同步显现积极动向，明显超市场此前预期。
• 周内现货成交活跃度提升，下游采购趋于积极，工业订单和建设项目开工显示旺季需求已开始兑现。

三、库存变化

• 钢厂库存显著下降：9月7日当周，五大品种钢材钢厂库存处于偏低历史区间，较此前一周下降了约5个百分点。
• 社会库存持续消化：五大品种钢材社会库存同样继续下降至历史低位，说明去库压力较大，下游采购渠道畅通，市场实际需求进入兑现阶段。

四、生产供给

生产活动边际改善

• 周产量稳中有升，最近一周五大品种钢材周产量再创修复新高。
• 高炉产能利用率曲线趋稳：高炉开工率在进入传统钢需旺季后保持稳步状态，叠加电炉利润提振下的复产增多。
• 电炉利润回升：9月下旬起电炉利润曲线明显转正，支撑了铁水产量的持续恢复。
• 钢厂盈利空间扩大：目前国内钢厂盈利率超过30%，显著高于上半年的平均水平，盈利状况改善明显。

五、行情展望

报告认为在供需边际转好、钢厂盈利改善、政府稳增长政策加码等多重因素作用下，短期钢价有望在情绪端推动下走出强势行情，特别关注高炉复产节奏、后续钢需兑现情况。

六、风险提示

• 原材料价格大幅震荡风险
• 下游需求修复若未达到预期
• 行业产能释放超预期
• 政策调控力度超预期

七、重点监测股票

• 看涨标的：新兴铸管、鄂尔多斯、中信特钢、太钢不锈等盈利显著改善的弹性标的建议重点关注。
• 下跌挑战：海南矿业、酒钢宏兴、新钢铁、中南股份等近期估值和市场情绪略有透支。

分析师：沈皓俊
证书编号：S1230523080011
联系邮箱/电话：18351852985
免责声明详见原始报告。