20201009-万联证券-商贸零售行业周观点报告_双节_海南免税购物火爆_丽人丽妆登陆A股_9页_681kb

商贸零售行业周观点报告总结

核心内容

本报告总结了2020年10月9日发布的商贸零售行业周观点，涵盖市场行情、行业事件、上市公司公告、投资建议及风险提示等方面。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 上周（9月28日-9月30日）上证综指下跌0.04%，申万商业贸易指数下跌2.22%，跑输上证综指2.17个百分点，位列申万28个一级行业指数跌幅第27位。
• 年初至今，上证综指上涨5.51%，申万商业贸易指数上涨11.56%，跑赢上证综指6.05个百分点，位列申万28个一级子行业涨幅第15位。
• 细分板块中，商业物业经营下跌3.50%，一般零售下跌2.24%，专业零售下跌1.83%，贸易下跌1.60%。

2. 行业重要事件

• 海南免税购物火爆：国庆中秋“双节”前5日，海南离岛免税购物日均揽金过亿元，三亚国际免税城、海口美兰机场免税店等成为热门消费场所，免税商品如化妆品、香水、首饰等需求旺盛。
• 三亚跨境电商体验城亮相：三亚面积最大的跨境电商体验城在国庆期间开放，提供2000多款跨境商品，支持多种品牌，消费者可通过身份证完成购买，无需离岛证件。
• 北京旅游消费增长：国庆七天期间，北京市重点景区接待游客1379.8万人次，恢复至去年同期的99.7%。王府井游客接待量位居第一，显示其在旅游消费中的重要地位。
• 丽人丽妆登陆A股：美妆电商代运营龙头丽人丽妆于9月29日成功在上交所主板上市，上市首日涨幅达43.99%，成为A股市场关注的焦点。

3. 上市公司重要公告

• 厦门国贸：公布股票激励计划首次授予结果，共授予2080万股，登记日为9月25日。
• 茂业商业：全资子公司成商控股计划以2.41亿元现金购买仁和投资100%股权。
• 翠微股份：拟以发行股份及支付现金方式购买海科融通98.2975%股权，股份支付比例为70%。
• 兰生股份：拟以兰生轻工51%股权与会展集团100%股权等值置换，并以发行股份及支付现金方式购买差额部分，约13亿元。
• 中百集团、爱婴室：分别获得政府补助约5920万元和2087万元。
• 豫园股份：全资子公司复地集团拟以“股+债”方式收购澄江益邦100%股权，对价为11.84亿元。
• 王府井：旗下安顺王府井国贸购物中心于9月30日对外营业，是安顺地区业态最丰富、品牌最多的商业综合体。

关键信息

投资建议

1. 关注国货美妆与颜值经济：建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销及全渠道布局的A股化妆品公司。
2. 新零售与电商发展：疫情加速线下消费向线上转移，生鲜电商和社区团购等新业态将推动行业洗牌，成为商超行业破局机遇。
3. 免税牌照申请进展：免税概念持续受市场关注，多家公司布局免税牌照申请，建议关注牌照审批进度。

风险提示

1. 经济下行风险：长期经济下行可能导致国内消费恢复不及预期，对零售板块造成压力。
2. 行业竞争加剧：中小企业面临经营风险，行业可能迎来一轮洗牌。
3. 疫情二次爆发风险：疫情在全球范围内持续，需警惕国内疫情二次爆发对消费场景的影响。
4. 免税牌照获批失败风险：免税品经营资质为国家特许，审批结果存在不确定性。

结构清晰总结

市场表现

• 上证综指：-0.04%
• 商业贸易指数：-2.22%
• 细分板块表现：
  • 商业物业经营：-3.50%
  • 一般零售：-2.24%
  • 专业零售：-1.83%
  • 贸易：-1.60%

行业动态

• 海南免税购物“双节”期间表现亮眼，日均揽金超亿元。
• 三亚跨境电商体验城开业，提供丰富跨境商品，支持多种品牌。
• 北京旅游消费恢复良好，王府井游客接待量居首。
• 丽人丽妆成功登陆A股，首日涨幅达43.99%，成为美妆代运营龙头。

上市公司公告

• 厦门国贸：发布股票激励计划，首次授予2080万股。
• 茂业商业：全资子公司拟收购仁和投资100%股权。
• 翠微股份：拟收购海科融通98.2975%股权。
• 兰生股份：股权置换及购买差额部分，交易金额约13亿元。
• 中百集团、爱婴室：获得政府补助。
• 豫园股份：拟收购澄江益邦100%股权，对价11.84亿元。
• 王府井：安顺王府井国贸购物中心对外营业。

投资建议

• 关注国货美妆与颜值经济相关的A股化妆品公司。
• 关注新零售、生鲜电商及社区团购等新业态带来的行业机遇。
• 关注免税牌照申请进度，多家公司正在布局。

风险提示

• 长期经济下行可能影响消费恢复。
• 行业竞争加剧，中小企业面临较大经营风险。
• 疫情二次爆发可能对消费场景造成冲击。
• 免税牌照审批存在不确定性，可能影响相关企业布局。