20260119-国投期货-化工日报_3页_3mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2026年1月19日发布的行业分析，涵盖多个化工板块，包括烯烃、聚酯、煤化工、氯碱、纯碱与玻璃等。报告从供需基本面、价格走势、市场情绪及未来预期等方面对各品种进行分析，旨在为投资者提供操作建议。

主要观点与关键信息

烯烃-聚烯烃板块

• 丙烯：期货主力合约日内震荡收跌。市场供应偏紧短期内难以缓解，但下游采购意愿受限，需求支撑不足，存在需求萎缩风险。
• 塑料与聚丙烯：期货主力合约震荡整理。聚乙烯库存去库顺畅，但下游开工率下降，需求减弱。聚丙烯受政策以旧换新支撑，但下游已提前完成备货，近期按需采购，供需上行驱动不足。

纯苯-苯乙烯板块

• 纯苯：期现价格大幅上涨，主要因华东港口去库及炼厂减产。地缘局势不稳定性未消除，短期震荡偏强。
• 苯乙烯：期货主力合约上行收涨，处于紧平衡状态，码头到货量有限，港口去库预期仍存，出口发货支撑市场。

聚酯板块

• PX与PTA：油价回落导致成本支撑弱化，春节前后累库预期下价格重心下移。二季度有望因PX检修及聚酯提负而出现加工差低位多及月差正套机会，但需下游需求配合。
• 乙二醇：国内新装置投产，海外装置因效益问题停车，供应内增外降。短期受成本拖累回落，但二季度检修及需求回升预期或阶段性改善。
• 短纤：企业负荷偏高，库存低位，基差偏强，但下游订单弱，利润薄，以消化原料备货为主。1月中旬后将陆续放假，价格随原料波动。
• 瓶片：开工下降，下游维持刚需补货，低负荷及库存偏低下加工差有所修复，但长线产能压力仍存。

煤化工板块

• 甲醇：盘面持续回落，进口到港量大幅减少，港口去库幅度较大。浙江两套MTO装置停车，江苏部分烯烃装置降负，需求减量明显。短期行情震荡僵持，未来仍有装置检修或降负，压制行情，但一季度进口缩减预期较强。
• 尿素：行业日产回升，下游复合肥及三聚氰胺开工提升，苏皖地区返青肥备肥需求启动，企业持续去库。短期行情或窄幅松动下行，但农业需求逐步启动，下调空间有限，大概率延续区间内偏强震荡。

氯碱板块

• PVC：走弱，万华、盐湖镁业开工下降，产能利用率下滑。外贸低价货源签单增加，但出口量因价格上涨而平淡。电石价格上涨带动成本上升，预计PVC重心上抬，操作以逢低为主。
• 烧碱：弱势运行，行业继续累库，库存压力较大。液氯价格坚挺，一体化利润尚可，但下游普遍亏损，后续是否减产需持续跟踪。

纯碱-玻璃板块

• 纯碱：日内宽幅震荡，周度库存小幅下降，但整体压力较大。江苏井神减量、连云港碱业短停，产量或回落，长期供给压力仍存。下游采购情绪不佳，对高价抵触，反弹建议高空操作，跌至成本附近可离场观望。
• 玻璃：期价下挫，行业延续去库，沙河和湖北去库明显。三种燃料产线均亏损，产能持续压缩，但有3条产线计划春节前后点火，供应或小幅增加。加工订单低迷，南方好于北方，下游临近放假，或将迎来季节性累库。长期仍需去产能，若期价跌至1000元附近，可关注低多机会。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• ★★★：趋势更加明晰，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主

分析师信息

联系方式

• 电话：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn