20230825-国联证券-源杰科技-688498.SH-100G_EML有望打破海外垄断_进入数通高端市场_3页_300kb

源杰科技半年报分析总结

公司报告事件

8月24日，公司发布2023年半年度报告，显示业绩显著下滑。主要产品应用于电信接入网和传统数据中心，反映出海外市场需求放缓和国内建设增量不及预期。

财务表现

报告期内，营业收入同比下降50.07%，至61,391.1万元；归母净利润下滑60.47%，至19,391.1万元；扣非归母净利润大幅下降90.53%，至4,118.0万元。这主要是由于市场需求放缓、产品价格竞争及高毛利产品占比减少。

研发投入与进展

公司研发支出达1,319.56万元，同比增长169.5%，占营收比例高，显示出对高端芯片的研发重视。研发项目包括100G EML激光器等，已在验证测试阶段，有望打破海外垄断，为长期发展提供保障。

未来预测与增长点

基于半年报表现，公司预计2023-2025年营业收入分别增长至316亿元、408亿元和546亿元，复合年增长率CAGR为2549%。归母净利润预计至198亿元，核心产品如100GPAM4EML光芯片有望受益于400G、800G光模块需求增长。

风险提示

潜在风险包括需求不及预期、新产品导入延迟、供应链问题及市场竞争加剧。建议投资者持续关注相关动态。