20251202-招商期货-招期金工CTA市场跟踪周报_本周策略回撤_可增配至中等仓位_CTACTA_34页_17mb

招商期货CTA市场跟踪周报（2025年11月24日-2025年11月28日）

核心观点

截至2025年11月28日，商品指数上涨1.99%，贵金属表现最佳，涨幅达5.3%。CTA策略本周整体小幅盈利。市场环境方面，CTA中短周期策略在震荡市中表现中性，中长周期策略在趋势和波动条件下表现较好，利多因素包括美联储政策转向、国内政策改善及市场波动性提升，但也需警惕海外风险及低波动环境对盈利的不利影响。建议将CTA仓位提升至中等水平，侧重趋势策略，辅助以套利策略。

CTA市场环境分析

• 策略表现：本周各类CTA策略小幅盈利。

  • 中短周期策略收益率为-0.10%，上涨产品占比29.63%。
  • 中长周期策略收益率为-0.34%，上涨产品占比17.39%。
  • 策略环境：中短周期表现中性，中长周期在波动和趋势条件下中性，具有布局机会。

• 市场行情：商品市场分化较大，贵金属领涨，黑色略跌。股指期货普涨，国债期货普跌。

风险提示

• 美国经济衰退超预期风险、国内政策不及预期、模型失效。
• 低波动环境可能导致趋势策略频繁止损，若均值回归主导，盈利将受压。

配置建议

• 仓位调整：将CTA仓位提升至中等水平，侧重中短周期。
• 策略选择：以趋势策略为主，套利为辅。
• 市场判断：震荡阶段有效对冲风险，适应震荡市资金需求。

分析依据

• 利多因素：宏观货币宽松、政策改善、波动率上升。
• 约束因素：低波动环境、海外快速下跌风险。