20240126-西南证券-新能源汽车行业专题报告_大功率超充加速渗透_看好高压架构迭代机会_42页_4mb

技术与产业链日趋成熟，大功率超充渗透加速

• 大功率快充需求随新能源车渗透率提升（2023年347%）。高压快充方案（如800V平台）优势显著，相比大电流快充方案，具备更高功率、更低热损耗及更优适用性。
• 第三代半导体（SiC/GaN）与高倍率电池技术成熟，推动800V平台普及。2023年国内800V车型销量348万辆，渗透率达57%，预计2024年中国销量110万辆，2024-2026年CAGR达137%。
• 充电基础设施数量高速增长（2023年底超8500万台），政策驱动加速布局，支撑超充渗透。

大功率快充推动零部件升级

• 高压架构普及对电池系统、电驱系统、电源系统、热管理系统提出更高要求，带动零部件迭代升级。
• 高压平台成本增加（800V平台约增6500元），但长期受益于SiC、电池成本下降，中低端车型亦有渗透空间。
• 关键零部件产品（如车载充电机、DC/DC变换器、高压线束）市场需求爆发，单车价值量提升，2024-2026年CAGR达22%。

投资机会

• 电池系统：均胜电子获800V平台全球订单；威迈斯、欣锐科技布局车载电源，产品获车企定点。
• 电驱动系统：英搏尔推出800V第三代电驱总成。
• 电源系统与高压线束：威迈斯、香山股份、沪光股份、鑫宏业技术领先，市场空间广阔。
• 重点标的：均胜电子、威迈斯、香山股份、欣锐科技、沪光股份、英搏尔

风险提示

• 新能源汽车销量、800V渗透率不及预期；芯材成本下降不及预期；800V平台技术路径不确定性。