20160927-兴业证券-晨会纪要_19页_1mb

报告摘要

市场数据与行业分析总结

核心内容概述

本文主要分析了2016年9月中国及全球主要市场的表现，包括股市、商品期货、外汇市场等，并对多个重点行业进行了深度分析，提出了投资建议和评级。此外，还涉及公司层面的动态，如股权变动、并购进展、新产品发布等。

主要市场表现

国内主要指数

上证综指：2980点，1日下跌1.8%，5日下跌1.5%，本年下跌9.6%。
深证成指：10393点，1日下跌2.0%，5日下跌1.6%，本年下跌10.6%。
创业板指：2123点，1日下跌1.6%，5日下跌2.0%，本年下跌14.8%。
中小板指：6667点，1日下跌2.3%，5日下跌1.7%，本年下跌13.5%。
沪深300：3220点，1日下跌1.7%，5日下跌1.3%，本年下跌7.2%。
中证500：6242点，1日下跌2.0%，5日下跌1.6%，本年下跌10.6%。

周边市场

恒生指数：23318点，1日下跌1.6%，5日下跌1.0%，本年上涨9.3%。
日经225：16545点，1日下跌1.3%，5日上涨0.9%，本年下跌10.3%。
道琼斯：18261点，1日下跌0.7%，5日上涨0.8%，本年上涨6.5%。
标普500：2165点，1日下跌0.6%，5日上涨1.2%，本年上涨7.6%。
纳斯达克：5306点，1日下跌0.6%，5日上涨1.2%，本年上涨8.2%。
德国DAX：10627点，1日下跌0.4%，5日上涨3.4%，本年上涨3.3%。
法国CAC：4489点，1日下跌0.5%，5日上涨3.6%，本年下跌0.7%。
富时100：6909点，1日持平，5日上涨3.0%，本年上涨13.4%。

行业表现分析

表现最好的前五行业

银行：指数3182，1日下跌0.8%，5日下跌0.2%，本年下跌1.5%。
采掘：指数3275，1日下跌1.1%，5日下跌0.3%，本年下跌2.8%。
家用电器：指数4846，1日下跌1.2%，5日下跌1.4%，本年上涨2.5%。
公用事业：指数2865，1日下跌1.7%，5日下跌1.6%，本年下跌11.5%。
非银金融：指数1646，1日下跌1.8%，5日下跌1.6%，本年下跌8.9%。

表现最差的前五行业

国防军工：指数1491，1日下跌3.1%，5日下跌4.1%，本年下跌15.3%。
建筑装饰：指数2833，1日下跌2.8%，5日下跌1.1%，本年下跌4.8%。
综合：指数3421，1日下跌2.7%，5日下跌2.9%，本年下跌8.5%。
休闲服务：指数5832，1日下跌2.6%，5日下跌1.5%，本年下跌12.2%。
有色金属：指数3513，1日下跌2.6%，5日下跌3.2%，本年持平。

主要商品期货表现

NYMX原油：收盘价46，1日上涨2.6%，5日上涨14.1%，本年上涨23.1%。
布伦特原油：收盘价389，1日持平，5日上涨7.7%，本年上涨10.2%。
LME铜：收盘价4,856，1日持平，5日下跌1.9%，本年上涨3.6%。
LME铝：收盘价1,637，1日持平，5日上涨4.7%，本年上涨9.0%。
LME锌：收盘价2,277，1日持平，5日上涨26.3%，本年上涨41.7%。
LME铅：收盘价1,917，1日持平，5日上涨4.0%，本年上涨7.5%。
LME镍：收盘价10,640，1日持平，5日上涨21.3%，本年上涨20.6%。
LME锡：收盘价19,640，1日持平，5日上涨17.1%，本年上涨34.8%。
COMEX黄金：收盘价1,342，1日持平，5日上涨7.3%，本年上涨26.5%。
COMEX白银：收盘价20，1日下跌1.4%，5日上涨25.9%，本年上涨41.2%。
CBOT大豆：收盘价947，1日下跌0.9%，5日上涨6.0%，本年上涨9.6%。
CBOT玉米：收盘价329，1日下跌2.3%，5日下跌9.9%，本年下跌8.2%。
ICE11号糖：收盘价23，1日上涨1.9%，5日上涨52.1%，本年上涨52.1%。

主要外汇商品表现

美元指数：95.2986，1日下跌0.2%，5日下跌0.6%，本年下跌3.6%。
美元-人民币：6.6688，1日持平，5日上涨0.1%，本年上涨2.1%。
美元-日元：100.3000，1日下跌0.7%，5日下跌1.6%，本年下跌16.0%。
欧元-美元：1.1252，1日上涨0.2%，5日上涨0.7%，本年上涨3.9%。
英镑-美元：1.2973，1日上涨0.1%，5日下跌0.5%，本年下跌11.8%。

重点行业分析与投资建议

1. 上中游原材料行业

核心观点：中报继续景气，关注价格回暖能否持续。
表现：上游石油开采、煤炭开采洗选、工业金属等，中游普钢、化工原料、玻璃等ROE普遍好于一季度和去年同期。
原因：去产能和去库存推动原材料价格上涨，ROE提升主要得益于资产周转率和净利润率。
风险提示：需关注产能投放对价格的影响。

2. 中游工业品

核心观点：造纸与发电设备表现较好，未来有望持续。
表现：造纸II、电站设备II、新能源设备ROE表现突出。
原因：净利润率提升是主要驱动因素，电站设备资产负债率上升也对ROE有提振作用。
风险提示：政策影响较大，需关注下半年配套行业表现。

3. 下游消费品

核心观点：景气依旧但结构分化，关注持续复苏行业。
表现：耐用消费品盈利好于一季度，汽车、地产带动配套行业增长。
原因：净利润率与杠杆率提升。
风险提示：日常消费品盈利放缓，需关注纺织制造、化学制药、农业和牧业的持续性。

4. 交通运输行业

核心观点：货车新标及超载整治对陆运业短空长多。
表现：新规实施后运价上涨，成本上升。
原因：规范行业，推动多式联运发展。
推荐标的：大秦铁路、铁龙物流、安通控股、德邦物流、华鹏飞、传化股份。

5. TMT行业

核心观点：远方光电（300306.SZ）受益于生物识别行业前景。
表现：收购维尔科技，成为生物识别领域领导者。
原因：公司具备技术和资源积累，受益于政策支持。
风险提示：重组整合、政策变动、技术研发。

6. 机械行业

核心观点：联得股份（300545）是电子专用设备领先企业。
表现：产销率接近100%，2015年营收和净利润均增长。
原因：平板显示行业扩张，公司具备核心竞争力。
风险提示：市场竞争加剧、下游需求不足、应收账款风险。

7. 银行行业

核心观点：理财产品收益率下降，但发行量略有回升。
表现：预期收益率下降，但发行数量上升，主要集中在3个月以内。
原因：理财产品收益率波动，需关注监管政策变化。
风险提示：监管政策超预期变化，信贷资产信用风险暴露。

8. 旅游餐饮行业

核心观点：丽江旅游、西安旅游面临股权之争，但具备资源价值。
表现：丽江旅游获华邦系举牌，股权接近；西安旅游获赛石集团举牌，关注业务拓展。
原因：公司拥有优质资源和国企改革预期。
风险提示：景区接待量下滑、竞争加剧、新项目培育期长。

9. 轻工制造行业

核心观点：美盈森（002019）纸家居业务拓展顺利。
表现：公司与教育机构合作，产品市场认可度高。
原因：产品优势明显，公司成长空间大。
风险提示：大客户包装需求下降、原材料价格波动、推广低于预期。

10. 钢铁行业

核心观点：天齐锂业（002466）收购SQM，成为第一大股东。
表现：全球碳酸锂供应格局变化，公司盈利有望提升。
原因：并购进展顺利，形成盐湖+矿山双供应。
风险提示：并购审批风险、碳酸锂价格波动、汇率风险。
山东地矿（000409）：收购黄金资产，未来业绩有望提升。
表现：公司业绩不景气，但收购优质金矿项目。
原因：金矿建设期较长，但达产后利润有望增长。
风险提示：项目审核、金价下行、矿山开采不达预期。

新股发行信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
600926	杭州银行	26175.00	14.39
002816	和科达	2500.00	-
603667	五洲新春	5060.00	-
601229	上海银行	60045.00	-
603859	能科股份	2839.00	-
300552	万集科技	2670.00	-
300555	路通视信	-	15.40
603160	汇顶科技	4500.00	19.42
300547	川环科技	-	22.07
300549	优德精密	-	15.03
601128	常熟银行	22227.28	4.28

其他行业观点

兴业研究所一周重点报告：涉及多个行业，如电新、TMT、机械、银行等，均提出“增持”或“推荐”评级。
动力电池业务：预计未来仍将爆发式增长，受益于新能源汽车市场。
黄金业务：金价上涨带来投资机会，公司转型黄金板块，业绩有望改善。
港股投资：博大绿泽、中国绿地博大绿泽等公司受到关注，PPP项目前景看好。

投资评级说明

评级	相对表现
推荐	行业表现优于市场
中性	行业表现与市场持平
回避	行业表现弱于市场

公司评级：

买入：相对大盘涨幅大于15%
增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间
中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间
减持：相对大盘涨幅小于-5%

风险提示

市场波动：如大宗商品价格波动、汇率变动、政策变化等。
行业风险：如产能扩张、竞争加剧、盈利不及预期等。
公司风险：如并购进展、客户拓展、盈利模式变化等。

附：兴业证券研究报告一览

研究员	报告名称	行业	投资评级	日期
成尚汶	京山轻机调研纪要	印刷包装机械	增持	2016-09-27
成尚汶	正业科技调研纪要	其他电子	增持	2016-09-27
周梦缘	海印股份跟踪笔记	电气设备	增持	2016-09-27
王品辉	货车新标及超载超限整治	交通运输	推荐	2016-09-27
衣桢永	美盈森：纸家居顺利开拓新一城	轻工制造	买入	2016-09-27
陈绍兴	银行按揭市场跟踪	银行	推荐	2016-09-27
蒋佳霖	远方光电（300306.SZ）	计算机	增持	2016-09-26
满在朋	联得股份（300545）	电子设备	增持	2016-09-26
熊超	丽江旅游跟踪点评	旅游综合	买入	2016-09-26
严鹏	山东地矿（000409）	中小盘	增持	2016-09-27
周斌	兴证轻工周报	轻工制造	推荐	2016-09-26

机构销售联系方式

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