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黑色商品日报分析总结 (2025年11月12日)

一、品种分析

螺纹钢

• 盘面表现：昨日震荡下跌，主力合约RB2601收盘价3025元/吨，跌幅0.62%。
• 现货情况：唐山地区普方坯价格下跌10元至2930元/吨；杭州市场螺纹价格下跌20元至3120元/吨。
• 供需预期：北方需求显著回落，南方需求平稳；钢厂亏损扩大，减产检修增加；成本支撑减弱，预计短期震荡偏弱。

铁矿石

• 盘面表现：震荡下跌，主力合约I2601报收763元/吨，跌幅0.3%。
• 供需动态：发货量下降，高炉检修增多，铁水产量下降；港口库存增加，进口矿库存维持高位，短期震荡偏弱运行。

焦煤

• 盘面表现：下跌明显，主力合约JM2601收于1213元/吨，跌幅4.15%。
• 供需分析：供应偏紧，线上竞拍活跃；下游焦企利润压力下采购谨慎，预计短期宽幅震荡。

焦炭

• 盘面表现：主力合约J2601报收1685元/吨，跌幅3.36%。
• 供需关系：焦煤价格高企，焦企提产动力不足，部分限产；钢厂利润下滑，检修增多，预计宽幅震荡运行。

锰硅

• 盘面表现：震荡走弱，主力合约SM2601报收5764元/吨。
• 基本面：锰矿价格坚挺，但电价调整预期增加成本压力；产量高位，库存累积，关注钢招情况，维持震荡判断。

硅铁

• 盘面表现：震荡下行，主力合约SF2601报收5488元/吨，跌幅1.05%。
• 基本面：成本大幅增加导致亏损扩大，产量仍偏高水平；下游需求一般，库存创新高，预计短线跟随黑色板块波动。

二、关键数据摘要

1. 价差与基差：
   • 螺纹1-5月价差-64.0，热卷卷螺差约217元。
   • 焦煤焦矿比为2.2，焦炭焦煤比为1.4。
2. 利润情况：
   • 螺纹盘面利润-119.5元/吨，长流程利润-102.9元，普遍处于亏损状态。

三、结论与展望

当前黑色产业链整体处于供需双弱状态，受淡季需求预期、钢厂亏损和成材价格走弱影响，预计短期内各品种多以震荡运行为主。重点关注焦煤供应收紧情况、钢材需求恢复节奏以及钢招实际成交结果带来的价格波动方向指引。