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黑色商品日报（2025年12月17日）总结

一、核心内容概述

本日报对黑色商品市场进行了综合分析，涵盖螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅和硅铁等主要品种。整体来看，市场呈现震荡态势，供需双弱格局延续，部分品种受政策及环保等因素影响，市场信心偏弱。

二、主要品种分析

1. 螺纹钢

• 价格走势：昨日螺纹钢盘面窄幅震荡，螺纹2605合约收盘价3081元/吨，较前一交易日上涨7元/吨，涨幅0.23%。
• 市场表现：
  • 现货价格稳中有跌，唐山迁安普方坯价格持平于2940元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌10元/吨至3180元/吨。
  • 全国建材成交量9.92万吨，成交回落。
• 观点：市场对反“内卷式”恶性竞争题材仍有预期，对市场信心形成一定提振。但11月投资数据走弱，粗钢及生铁产量处于低位，钢材市场处于供需双弱局面。预计短期螺纹钢盘面仍以窄幅整理为主。

2. 铁矿石

• 价格走势：昨日铁矿石期货主力合约i2605价格上涨8元/吨至761元/吨，涨幅1%。
• 市场表现：
  • 港口现货价格方面，青岛港PB粉783元/吨，涨5元/吨；超特粉672元/吨，涨7元/吨。
  • 供应端，澳洲、巴西发运量回升，其他国家发运量因加拿大、秘鲁发运量减少而下降。
  • 需求端，铁水产量环比下降至229.2万吨。
• 观点：库存端显示47个港口进口铁矿库存继续累库，钢厂库存环比去库。短期矿价呈现震荡走势。

3. 焦煤

• 价格走势：昨日焦煤盘面上涨6.5元/吨至1067.5元/吨，涨幅0.61%。
• 市场表现：
  • 现货方面，山西吕梁地区肥煤出厂价下调150元至1400元/吨；甘其毛都口岸蒙5#原煤970元/吨，涨30元/吨；蒙3#精煤1050元/吨，涨20元/吨。
  • 供应端，煤矿以保安全为主，供应维持现状，企业观望情绪严重。
  • 需求端，下游焦化厂利润较低，钢厂检修停产增多，铁水产量继续下滑，焦煤需求支撑走弱。
• 观点：预计短期焦煤盘面宽幅震荡运行。

4. 焦炭

• 价格走势：昨日焦炭盘面上涨11元/吨至1514.5元/吨，涨幅0.73%。
• 市场表现：
  • 港口现货市场报价平稳，日照港准一级冶金焦价格为1430元/吨，保持不变。
  • 供应端，多地启动重污染橙色预警，焦企被动减产，开工率回落，焦炭供应收紧。
  • 需求端，钢厂采购节奏放缓，焦企出货受阻，部分出现累库现象。
• 观点：预计短期焦炭盘面宽幅震荡运行。

5. 锰硅

• 价格走势：昨日锰硅期价震荡走弱，主力合约报收5736元/吨，环比下降0.69%。
• 市场表现：
  • 各地区锰硅价格在5490-5700元/吨之间，广西地区下调20元/吨。
  • 库存端，63家样本企业库存累计值刷新近年来新高，截止上周末为38.2万吨。
• 观点：基本面缺乏持续上行驱动，预计短期锰硅仍震荡运行为主。

6. 硅铁

• 价格走势：昨日硅铁期价震荡走弱，主力合约报收5482元/吨，环比下降1.01%。
• 市场表现：
  • 各地区硅铁价格在5100-5200元/吨之间，内蒙古地区下调20元/吨，宁夏地区下调50元/吨。
  • 供应端，硅铁产量持续下降，周产量10.63万吨，环比下降2.3%。
• 观点：需求端偏弱，库存仍位于高位，预计短期硅铁震荡运行。

三、市场数据监测

1. 合约价差

2. 利润情况

四、图表分析

• 主力合约价格：各品种主力合约价格均呈现震荡走势。
• 主力合约基差：基差波动较小，市场贴水或升水情况不明显。
• 跨期合约价差：价差波动幅度不大，部分品种价差小幅调整。
• 跨品种合约价差：卷螺差、螺矿比等价差指标显示产业链环节间价格联动较弱。

五、研究团队成员

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，具有丰富的现货贸易和研究咨询经验。
• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，多次获得郑商所动力煤高级分析师称号。
• 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析。
• 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，具备金融理论与产业操作结合的经验。

六、免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性、可靠性及完整性，仅供投资者参考，不构成具体操作建议，相关投资风险由投资者自行承担。