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黑色产业链日报 - 2025/11/12
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钢材日报

1. 整体趋势：成材价格受原料成本支撑，但受库存压制，预计区间震荡。螺纹钢运行区间2900-3200，热卷3100-3400。
2. 供需矛盾：下游消费受地产低迷压制，钢材去库速度需关注；钢厂利润下降可能引发负反馈风险。
3. 基差数据：螺纹/热卷基差季节性波动，价差变化需结合库存和消费情况判断。

铁矿石日报

1. 短期走势：价格偏弱运行，宏观面和基本面压力显著，供应端高位，日均铁水产量降至234万吨，港口库存累至1.56亿吨。
2. 核心矛盾：钢厂利润脆弱，无法充分减产；焦煤价格强势挤压利润，进一步压制铁矿需求。
3. 风险点：若累库趋势持续，叠加需求疲软，价格承压；冬储需求若启动，可能缓解供需矛盾，重心上移。

煤焦日报

1. 短期压力：焦煤/焦炭现货价格涨幅大，终端接受不足；下游钢厂亏损加剧，检修增多，铁水产量回落，需求走弱。
2. 政策影响：能源保供政策可能阶段性影响市场情绪，但非主导因素。
3. 中长期展望：供应受限于政策管控，冬储需求若启动，焦煤现货价格调整空间有限，估值重心可能上移。

铁合金日报

1. 总体判断：高库存叠加弱需求，价格震荡，成本端支撑明显。
2. 关键点：硅铁/硅锰利润压缩，基差波动需关注产区库存及减产预期；双硅价差变化需结合成本端变化判断。

纯碱日报

1. 趋势分析：纯碱价格承压，刚需走弱预期增强；生产利润回缩，出口数据阶段性缓解国内压力。
2. 供需矛盾：中长期供应高位，玻璃冷修预期下需求变化需关注；成本端动力煤预期偏强，盐价低位稳，但估值难有弹性。

玻璃日报

1. 现货压力：产销走弱，中游库存高企；沙河煤改气日熔下滑影响有限，短期现货价格趋弱。
2. 期货走势：盘面降价预期明显，01合约持仓高位博弈；远期成本支撑和政策预期存在，但短期向下趋势未改。
3. 矛盾焦点：无超预期减产，01合约终点向下，近端交割博弈延续。

注：每日数据分析同步更新，重点数据请参考南华研究及同花顺。