20200908-东北证券-银行周报第28期_预期落地_四季度迎来估值切换和估值修复行情_11页_996kb

银行行业周报总结

核心内容概述

本报告为2020年9月8日发布的银行周报第28期，主要分析了银行行业近期的表现、资金价格变化、理财市场动态、同业存单市场情况以及行业要闻和上市公司公告。报告指出，尽管银行板块在上周表现不佳，但四季度将迎来估值修复和切换的双重利好，给予“优于大势”的投资评级。

主要观点

• 行业表现：A股银行（申万）板块在上周下跌2.42%，跑输沪深300指数0.89个百分点，行业排名靠后。
• 中报业绩：商业银行净利润增速为-9.4%，主要由于大量拨备计提，但资产负债表更加健康，长期利好银行。
• 核心指标改善：不良贷款率、拨备覆盖率和净息差等核心指标具有边际改善空间，有望优于市场预期。
• 经济复苏预期：随着经济回暖，银行经营压力将缓解，估值修复空间打开，四季度将出现估值切换和修复行情。
• 投资推荐：推荐关注杭州银行、招商银行和平安银行等个股。
• 风险提示：需警惕经济超预期下滑带来的资产质量风险和信用风险集中暴露。

关键信息

1. 资金价格回顾

• 隔夜Shibor利率：上升70.7个BP至2.052%。
• 7天Shibor利率：下降2.4个BP至2.211%。
• 1年期国债收益率：上升10.16个BP至2.5885%。
• 10年期国债收益率：上升5.56个BP至3.1228%。
• 央行操作：本周净回笼4700亿元人民币。

2. 理财市场动态

• 产品类型占比：保本固定型2.01%，保本浮动型6.90%，非保本型91.09%。
• 期限分布：1-3个月期限理财产品发行数量占比最高，达42.53%。
• 预期收益率：预期收益率为3-4%的理财产品发行数量占比最高，达58.05%。

3. 同业存单市场

• 净融资规模：529.20亿元。
• 发行总额：3,355.20亿元。
• 平均发行利率：2.8359%。
• 不同期限发行利率：一个月2.52%，三个月2.77%，六个月3.03%。
• 到期收益率：1个月2.18%，3个月2.63%，6个月2.86%，9个月2.94%，1年2.94%。

4. 行业要闻回顾

• 2020中国国际金融年度论坛：银保监会副主席周亮表示，银行业风险抵御能力和保险业偿付能力总体稳定，今年前七个月新增贷款13.1万亿元，同比多增2.4万亿元。
• 理财子公司监管：银保监会正在制定相关管理办法，首次提出理财子公司内部控制和公司治理体系建设。
• 违法违规行为处罚：银保监会依法查处五家金融机构，处罚金额合计3.2亿元。
• 消费投诉情况：主要集中在信用卡、个人贷款和理财类业务，国有大行和股份制银行投诉量较高。
• 金融对外开放：银保监会批准日本上田八木短资株式会社在北京筹建独资货币经纪公司，体现中国进一步扩大金融开放。
• 基准利率改革：央行积极参与国际基准利率改革，制定境内基准转换路线图和时间表。

5. 上市公司重要公告

• 民生银行：股东股份质押，东方集团有限公司质押5800万股。
• 长沙银行：股东部分股份被冻结，涉及1,430,913股。
• 邮储银行：获准发行不超过600亿元人民币的减记型无固定期限资本债券。
• 交通银行：陈青女士辞去职工监事职务。
• 上海银行：行长胡友联因工作调动辞职，朱健拟任行长。
• 杭州银行：徐云鹤和吴建民的董事任职资格获核准。
• 农业银行：拟向农银国际增资42.5亿港元。
• 郑州银行：境外优先股股息派发，金额为72,783,333.33美元。
• 浦发银行：2017年非公开发行股票限售股份上市流通。

行业数据概览

投资评级说明

风险提示

• 资产质量受经济超预期下滑影响，存在信用风险集中暴露的风险。

推荐股票

• 杭州银行
• 招商银行
• 平安银行

分析师简介

• 王凤华：东北证券非银行金融行业首席分析师，具有22年证券行业经验，多次获得行业奖项。
• 陈玉卢：东北证券银行组研究助理，自2016年开始从事银行研究。

重要声明

• 本报告仅供东北证券客户使用，不构成对任何人的投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告可能涉及东北证券或其关联机构的证券头寸交易或相关服务。