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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概览

本报告为川财证券研究所于2022年3月16日发布的晨报，涵盖宏观经济、海外市场、能源、科技、绿能及区域研究等多个领域。报告由分析师王爽撰写，执业证书编号为S1100521110001，联系方式为wangshuang@cczq.com。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观经济

• 工业生产增速加快：1-2月份全国规模以上工业增加值同比增长7.5%，比2021年12月加快3.2个百分点，比两年平均增速加快1.4个百分点，工业生产继续回升。
• 稳增长政策持续发力：各部门从多方面布局，促进工业经济平稳增长，保障国民经济稳定运行和高质量发展。
• 高技术制造业表现突出：高技术制造业、装备制造业增加值分别增长14.4%、9.6%，增速高于整体工业水平。
• 短期风险仍存：外部环境复杂多变，国内供需条件深刻变化，工业经济运行仍面临压力。

2. 海外市场

• 美股集体上涨：道琼斯工业平均指数上涨1.82%，标普500指数上涨2.14%，纳斯达克综合指数上涨2.92%。
• 伊核谈判影响油价：俄罗斯外长表示已获得美国书面保证，伊核协议框架内合作不受制裁影响，推动国际油价下跌，美油和布油分别下跌7.6%和7.93%。

3. 能源行业

• 煤炭产量保持高位：1-2月全国原煤产量6.9亿吨，同比增长10.3%。尽管存在制约因素，但产量仍维持高位。
• 政策支持煤炭供应：国家发改委要求各省压实属地责任，确保全国日产煤量维持在1260万吨，政策支持下煤炭供应将保持增长。

4. 科技与绿能

• 充电桩建设加速：海南省要求2022年建设2万个充电桩，实现乡镇全覆盖，车桩比3:1，存在较大缺口。建议关注充电桩产业链相关标的，如盛弘股份、国电南瑞、科士达等。
• 建筑光伏发展迅速：宁波提出到2025年底建筑屋顶分布式光伏装机容量占比超60%，全国“十四五”期间建筑光伏目标为50GW，建议持续关注光伏生产企业。

5. 区域研究 - 川渝地区

• 成渝机场群建设加速：民航局提出到2025年成渝世界级机场群初具规模，2035年全面建成，成为支撑我国民航发展的第四极。
• 物流体系优化：水陆空新通道畅通有助于完善川渝地区物流体系，降低企业成本，促进业务扩张，为地区经济发展带来新机遇。
• 白酒消费旺盛：川渝地区社会消费稳中向好，成渝双城经济圈建设将带动重大项目落地，白酒消费预期向好，川酒全年业绩确定性较强，建议关注五粮液、泸州老窖等。

三、研究报告重点

《川渝地区周报：五粮液业绩稳健增长，川酒全年业绩确定性较强》

• 五粮液业绩表现：预计2021年全年营收662亿元，同比增长15%；净利润233.5亿元，同比增长17%。
• 产品表现稳定：核心单品普五批价稳定，千元高端价格带市场地位巩固。
• 渠道优化：公司持续巩固经销渠道，拓展团购和线上销售，优化营销结构。
• 2022年展望：春节旺季动销良好，价格高位运行，一季度业绩确定性较强，后续高端产能释放将支撑业绩增长。

四、风险提示

• 宏观经济不达预期
• 政策执行不达预期

五、分析师声明

• 王爽具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观出具，与本人薪酬无直接关联。

六、投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

七、重要声明

• 报告仅供客户使用，未经许可不得传播或引用。
• 报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 投资者需自行承担投资风险，必要时咨询专业顾问。

八、公司与研究所简介

• 川财证券：成立于1988年，由四川省财政出资兴办，现为华电集团等大型企业共同持股，具备证券投资咨询业务资格。
• 研究所：下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业及政府提供专业研究服务。