20230902-德邦证券-国林科技-300786.SZ-新疆项目产品销售低于预期_业绩短期承压_4页_671kb

报告摘要

国林科技公司点评总结

业绩表现

2023年上半年，公司实现营业收入136亿元，同比增长742%，但归母净利润-64,936万元，同比下降17782%，扣非归母净利润-69,266万元，同比下降1942%。业绩短期承压，主要源于管理费用增长412%和乙醛酸项目投产低于预期。

关键项目进展

新疆乙醛酸项目处于试生产阶段，预计2023年9月调试完成并通过环保验收后正式生产，副产品甲酸钾销售收入占比低。
大型臭氧发生器系统设备营收同比减少38.68%，但臭氧设备在手订单充足，总额约420亿元。
半导体清洗臭氧专用设备实现核心产品国产化替代，已交付客户验证，国产替代持续推进。

市场前景与投资建议

德邦证券维持“增持”评级，调整盈利预测：预计2023-2025年收入分别为488亿元、932亿元、1,419亿元，增长率分别为669%、907%、523%；归母净利润分别为0.55亿元、11.1亿元、14.5亿元，增长率分别为205%、1018%、305%。半导体行业快速发展，公司臭氧清洗设备有市场潜力。