20250711-西南期货-早间评论_26页_1mb

国债期货

• 行情：上一交易日全线下跌，各期限合约普遍收跌。
• 宏观背景：美联储内部对降息存在分歧，经济数据弱于预期可能推动降息预期。国内经济平稳复苏，货币政策维持宽松。中美贸易协议不确定性。
• 观点与策略：预计难有趋势行情，建议保持谨慎。

股指期货

• 行情：上一交易日涨跌不一，整体以小幅上涨为主。
• 宏观背景：人社部、财政部宣布2025年养老金调整，提振内需预期。经济复苏动能不强，但资产估值低，杀估值空间有限。长期看好中国权益资产。
• 观点与策略：判断长期表现乐观，考虑做多股指期货。

贵金属

• 行情：黄金大幅上涨，白银表现相对温和。临近周末多头撤离，夜盘承压。
• 宏观背景：全球贸易金融环境复杂，关税不确定性上升；"逆全球化"和"去美元化"趋势利好黄金配置；美联储降息预期提供支撑。
• 观点与策略：中长期上涨逻辑未改，关注逢高做空机会。

螺纹钢与热卷

• 行情：上一交易日强势反弹。
• 基本面：政策会议推动供给收缩预期，但需求仍处淡季，房地产下行态势难逆。钢厂利润恶化，价格反弹空间受限。
• 观点与策略：建议轻仓逢高做空，暂观望短期反弹走势。

铁矿石

• 行情：大幅上涨，创近期反弹新高。
• 基本面：政策预期影响显著，但供需边际转弱，估值处于高位。港口库存总体平稳。
• 观点与策略：建议轻仓参与，密切关注回调风险。

焦煤与焦炭

• 行情：大幅上涨，创本轮新高。
• 基本面：供给收缩预期升温，但价格反弹极易引发产量回升。现货库存压力增大。
• 观点与策略：短线可考虑做多，但中长期需防范复产风险。

铁合金

• 行情：锰硅、硅铁双双强势上扬。
• 基本面：矿山供应小幅回升，部分港口库存走高。黑色系政策会议压制短期价格，但远期仍存在配置机会。
• 观点与策略：等待回调等待做空机会。

原油

• 行情：INE原油连续上行，走势偏强。
• 基本面：OPEC+增产计划落地，但关税摩擦缓和缓解市场担忧。美国钻机减少、CFTC减持多头头寸显示市场分歧。
• 观点与策略：难以为继，建议暂时观望。

各农产品与工业品

• 正文各品种分析过长，但可提炼：
  -尿素、乙二醇、PTA、短纤等化工品呈现底部震荡或偏弱震荡。
  -苯、纯碱、玻璃、烧碱等工业品短期跟随情绪反弹，但缺乏强基本面支撑。
  -碳酸锂短期反弹源于政策预期，但供需格局并未根本性转变。
  -铜因美国关税事件波动剧烈，需关注价差变化。
  -豆系、棕榈油、菜粕等农产品各有阶段性因素主导，需求端修复乏力。

共同提示：

全球宏观经济风险上升，需警惕市场波动；商品涨势短期拥挤，策略上应谨慎管理仓位，关注基本面变化。