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沥青早报总结

一、核心内容概述

本报告为2025年7月11日的沥青市场早报，内容涵盖盘面价格、现货价格、基差与月差、裂差与利润以及相关价格等数据。报告通过对比不同日期的价格变化，分析市场趋势和价格波动情况，为投资者和行业参与者提供市场参考。

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二、盘面价格分析

主力合约与各月份合约价格变化

指标	6/11	7/2	7/8	7/9	7/10	日度变化	周度变化
BU主力合约	3461	3571	3589	3623	3629	+6	+58
BU06	3530	3270	3292	3354	3370	+16	+100
BU09	3461	3571	3589	3623	3629	+6	+58
BU12	3299	3377	3389	3440	3447	+7	+70
BU03	3251	3315	3305	3383	3384	+1	+69

• BU主力合约在7月10日达到3629，较6月11日上涨58点，显示市场整体呈上升趋势。
• BU06合约在7月2日出现明显下跌，但随后反弹，周度变化为+100点。
• BU12和BU03合约价格整体较为稳定，周度变化分别为+70和+69点。

成交量与持仓量变化

• 成交量在7月10日为176852，较6月11日减少30278，表明市场活跃度有所下降。
• 持仓量为471972，较6月11日减少12902，显示市场参与者对合约的持有意愿有所降低。
• 仓单保持不变，为42950，说明库存水平稳定。

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三、现货价格分析

各地区市场低端价

地区	6/11	7/2	7/8	7/9	7/10	日度变化	周度变化
山东市场低端价	3490	3560	3580	3600	3580	-20	+20
华东市场低端价	3580	3650	3670	3670	3670	0	+20
华南市场低端价	3330	3600	3610	3600	3600	0	0
华北市场低端价	3720	3750	3750	3750	3750	0	0
东北市场低端价	3800	3900	3900	3850	3850	0	-50

• 山东市场低端价在7月10日回落至3580，周度变化为+20，但日度变化为-20。
• 华东市场低端价保持稳定，周度变化为+20。
• 华南市场低端价较6月11日上涨，周度变化为0。
• 东北市场低端价在7月10日下跌至3850，周度变化为-50。

区域价差分析

价差	6/11	7/2	7/8	7/9	7/10	日度变化	周度变化
山东-华东	-90	-90	-90	-70	-90	-20	0
山东-东北	-310	-340	-320	-250	-270	-20	+70
华东-华南	250	50	60	70	70	0	+20

• 山东与华东价差维持稳定，周度变化为0。
• 山东与东北价差有所收窄，周度变化为+70。
• 华东与华南价差持续扩大，周度变化为+20。

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四、基差与月差分析

基差变化

指标	6/11	7/2	7/8	7/9	7/10	日度变化	周度变化
山东基差	29	-11	-9	-23	-49	-26	-38
华东基差	119	79	81	47	41	-6	-38
华南基差	-131	29	21	-23	-29	-6	-58

• 山东基差持续走低，周度变化为-38。
• 华东基差下降明显，周度变化为-38。
• 华南基差波动较大，周度变化为-58。

月差变化

月差	6/11	7/2	7/8	7/9	7/10	日度变化	周度变化
03-06	-279	45	13	29	14	-15	-31
06-09	69	-301	-297	-269	-259	+10	+42
09-12	162	194	200	183	182	-1	-12
12-03	48	62	84	57	63	+6	+1

• 03-06月差波动较大，周度变化为-31。
• 06-09月差持续下跌，周度变化为+42。
• 09-12月差小幅下降，周度变化为-12。
• 12-03月差有所上升，周度变化为+1。

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五、裂差与利润分析

指标	6/11	7/2	7/8	7/9	7/10	日度变化	周度变化
沥青Brent裂差	-15	-39	-64	-77	-97	-21	-59
沥青马瑞利润	-81	-103	-127	-139	-157	-18	-53
普通炼厂综合利润	414	465	442	429	419	-10	-46
进口利润(韩国-华东)	-159	-165	-152	-155	-153	+1	+12
进口利润(新加坡-华南)	-1047	-955	-951	-963	-961	+2	-7

• 沥青Brent裂差持续走低，周度变化为-59。
• 沥青马瑞利润下降明显，周度变化为-53。
• 普通炼厂综合利润小幅下降，周度变化为-46。
• 韩国-华东进口利润略有回升，周度变化为+12。
• 新加坡-华南进口利润波动较小，周度变化为-7。

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六、相关价格分析

指标	6/11	7/2	7/8	7/9	7/10	日度变化	周度变化
Brent原油	66.9	68.8	69.6	70.2	70.2	0.0	+1.4
汽油山东市场价	7546	7750	7802	7831	7831	0	+81
柴油山东市场价	6606	6807	6794	6811	6788	-23	-19
渣油山东市场价	3605	3640	3600	3615	3625	+10	-15

• Brent原油价格稳定，周度变化为+1.4。
• 汽油山东市场价持续上涨，周度变化为+81。
• 柴油山东市场价小幅波动，周度变化为-19。
• 渣油山东市场价略有上涨，周度变化为-15。

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七、主要观点总结

1. 盘面价格整体呈上升趋势，但近期有所回调。
2. 现货价格区域间价差变化明显，华东与华南价差扩大。
3. 基差与月差持续走低，反映市场供需关系的变化。
4. 裂差与利润均呈现下降趋势，表明炼厂利润空间受到压缩。
5. 相关价格如Brent原油、汽油等上涨，对沥青价格形成一定支撑。

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八、关键信息

• 沥青主力合约BU在7月10日达到3629，周度上涨58点。
• 山东市场低端价在7月10日回落至3580，周度变化为+20。
• 沥青Brent裂差持续走低，周度变化为-59。
• 普通炼厂综合利润下降，周度变化为-46。
• Brent原油价格稳定，周度变化为+1.4。

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九、数据来源

• 数据来源：Mysteel、Wind