20250829-国投期货-_反内卷_的风在化工市场掠过_4页_4mb

石化产业全球与国内分析总结

全球趋势

全球范围内，欧洲可能清退包括乙烯裂解在内的部分老旧石化产能，韩国也有可能关闭部分小型独立炼厂的石脑油裂解装置，导致海外市场石脑油裂解产能规模趋于缩减。这种缩减主要源于产能老化问题，而轻烃裂解装置凭借成本优势和较新的技术水平，将继续在烯烃行业中占据重要地位。海外烯烃供需格局的改善，将有助于缓解我国对相关产品的进口压力。

国内现状

2019年以来，在民营炼化企业集中投产及主营炼油厂增加化工产品产量的背景下，国内石化产能高速增长。然而，市场需求面临国内市场增速偏低以及国际贸易对抗加剧的挑战，造成传统石化产品整体过剩，行业盈利能力不佳。今年PX、乙二醇等品种产能增速显著放缓，未来PTA产能也将维持低速增长，下游纺织领域如短纤和长丝的产能增速同样减缓，涤纶行业的快速扩张局面已趋于尾声。行业老旧产能占比较低，预计政策影响有限，但需关注小型老旧炼能下游配套装置的升级与退出方案。

未来展望

在能源转型背景下，降油增化趋势将持续，高附加值新材料的研发和规模增长将加速推进。传统石化行业的供应增长压力将主要集中在烯烃下游相关产品上。预计政策调控将加大力度，包括对落后炼能和配套石化装置实施限期强制退出、停车改造升级，并严格审批控制新产能增长，以降低整体供应增速，缓解未来集中投产的压力。政策预计将对行业产能扩张产生积极调控效果，促进升级转型。商业使用需注明来源。