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贵金属市场分析总结（2023年3月31日）

一、核心内容概述

本报告由建信期货宏观金融团队发布，主要分析贵金属市场的近期行情及未来展望，结合宏观经济事件与市场数据，探讨黄金、白银等贵金属的价格走势及影响因素。

二、日内行情分析

1. 贵金属价格表现

• 上期金指：前收盘价为438.13元/克，收盘价为439.29元/克，涨幅0.26%，持仓量349,145手，增仓6,131手。
• 上期银指：前收盘价为5,218元/千克，收盘价为5,300元/千克，涨幅1.58%，持仓量1,034,971手，增仓36,882手。
• 黄金TD：前收盘价为436.56元/克，收盘价为437.20元/克，涨幅0.15%，持仓量156,660手，增仓7,822手。
• 白银TD：前收盘价为5,190元/千克，收盘价为5,272元/千克，涨幅1.58%，持仓量4,448,338手，增仓135,538手。

2. 市场动态

• 瑞士银行收购瑞士信贷以及美国第一共和银行收购硅谷银行大部分资产负债，缓解了市场对欧美银行业危机的担忧。
• 避险情绪减退，但欧美银行业危机暴露出利率和流动性风险，对经济造成下行压力，反而提振了贵金属的避险需求。
• 金银比持续下降，但白银ETF持仓大致持稳，显示投机资金对白银的兴趣有所增加。

三、中线行情展望

1. 贵金属走势预期

• 若欧美银行系统动荡被流动性支持平息：经济增长和通胀未受显著影响，市场降息预期逐步消退，贵金属或将偏弱回落。
• 若美国经济增长显著恶化，通胀压力缓解：美联储可能停止加息并开启降息周期，贵金属价格有望突破上涨。

2. 黄金支撑位

• 预计伦敦黄金在1800-1850美元/盎司之间有较强支撑。

四、主要宏观事件/数据

1. 美联储对硅谷银行倒闭的表态：巴尔指出，硅谷银行倒闭与高管、监管机构均有关联，预计美联储和FDIC将在5月1日前提交相关报告。白宫或将在本周发布加强银行业监管的计划。穆迪认为，此次动荡对美国主权信用风险有限。
2. 中国经济形势：中国总理表示，中国经济呈现企稳回升态势，未来可期。强调加强宏观调控、释放消费和投资潜力、扩大开放及防范风险。
3. 欧洲央行观点：施纳贝尔指出，欧元区核心通胀具有粘性，能源价格下降可能不会迅速拉低通胀，凸显央行对通胀的持续关注。

五、市场相关图表分析

• 图1：上海金银期指：反映黄金与白银期货价格走势。
• 图2：上海期指对上金TD基差：显示期指与现货价格的偏离情况。
• 图3：CFTC基金净多率：反映市场多空资金变化趋势。
• 图4：金银ETF持仓量：显示市场对金银的配置情况。
• 图5：黄金白银比值：反映黄金与白银的相对价格关系。
• 图6：伦敦黄金与其他品种相关性：展示黄金与其他金融资产的联动性。

六、建信期货研究发展部信息

• 团队联系方式：
  • 宏观金融团队：021-60635739
  • 有色金属团队：021-60635734
  • 黑色金属团队：021-60635736
  • 石油化工团队：021-60635738
  • 农业产品团队：021-60635732
  • 量化策略团队：021-60635726

七、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或无误。
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