> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融团队贵金属市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由建信期货研究发展部宏观金融团队撰写，重点分析了当前贵金属市场行情及未来展望，涵盖黄金、白银、铂金、钯金等品种，并结合国际局势、货币政策及市场数据进行研判。 ## 主要观点 ### 1. 贵金属市场短期走势 - **日内行情**：市场预期中期选举临近和弹药库存消耗将限制美国军事行动，中东伊朗局势缓和及国际油价调整削弱美联储紧缩预期，提振贵金属市场流动性属性和工业需求预期。 - **价格表现**：8月7日亚盘时段，伦敦黄金逼近4300美元/盎司，伦敦白银反弹至64美元/盎司附近。 - **技术分析**：伦敦黄金可能在3950-4100美元/盎司区间构筑短期底部，上方压力位为4400美元/盎司。 - **交易建议**：投资者应持宽幅震荡思路，适当降低仓位，提高持仓灵活性，以应对高波动风险。 ### 2. 中线行情分析 - **长周期视角**：中美博弈与全球变局继续推动黄金避险需求和储备分散化需求，金价处于2016年以来的第三轮大牛市。 - **中期底部**：黄金中期底部区间大致探明，但欧美央行紧缩压力未消，贵金属市场或难以启动新一轮涨势。 - **配置建议**：配置型投资者可继续以定投方式超配黄金，投资型投资者应关注3900-4100美元/盎司区间的做多机会。 - **白银及其他工业贵金属**：整体跟随黄金波动，受经济动能与通胀压力影响较大。 ### 3. 市场相关图表 - **图1：上海金银期指** - **图2：伦敦金银现货** - **图3：上海期指对上金TD基差** - **图4：金银ETF持仓量(吨)** - **图5：黄金白银比值** - **图6：伦敦黄金与其他资产相关性** 以上图表均来自Wind，提供市场走势、持仓变化及资产相关性等关键信息。 ## 关键信息 ### 1. 国内贵金属行情（表1） | 合约 | 前收盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅% | 持仓量 | 增仓量 | |------|----------|--------|--------|--------|---------|--------|--------| | 上期金指 | 927.98 | 938.04 | 922.00 | 937.83 | 1.06% | 336,567 | 6917 | | 上期银指 | 15,104 | 15,659 | 14,957 | 15,647 | 3.59% | 538,585 | 7954 | | 广期铂指 | 433.87 | 438.79 | 427.62 | 437.24 | 0.78% | 19,304 | 466 | | 广期钯指 | 326.14 | 330.06 | 323.09 | 329.50 | 1.03% | 11,942 | -207 | ### 2. 宏观事件影响 - **特朗普言论**：特朗普表示与伊朗的战争将很快结束，部分武器库存紧张，显示美国军事行动可能受限。 - **伊朗霍尔木兹海峡控制权**：伊朗拟禁止美国、以色列等国船只通过霍尔木兹海峡，并寻求与阿曼合作，但受美国制裁和保险限制影响，实施难度较大。 - **多晶硅关税政策**：白宫对多晶硅产品设定最低价格并征收15%关税，旨在保护国内产业，政策将于12月4日生效。 - **失业数据**：美国初请失业金人数小幅增加，但7月裁员人数降至两年来最低点，劳动力市场保持稳定。 ## 建信期货研究发展部 - **联系方式**：021-60635739 - **研究团队**： - 何卓乔（宏观贵金属） - 黄雯昕（国债集运） - 聂嘉怡（股指） - **业务机构**： - 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 - 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 - 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 - 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 - 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 - 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 - 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 - 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 - 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 - 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 - 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) - 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 - 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 - 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 ### 3. 联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com ## 免责声明 - 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。 - 本报告内容不构成投资建议，建信期货不对使用本报告所导致的损失承担责任。 - 信息基于公开资料，力求准确但不保证其完整性或无误。 - 未经书面授权，任何机构或个人不得以任何形式使用或传播本报告内容。