> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 宏观金融团队总结 ## 核心内容概览 本总结基于建信期货研究发展部发布的宏观金融团队报告，重点分析贵金属市场行情及展望，并附相关图表和机构信息。 ## 贵金属行情及展望 ### 日内行情 - **市场动态**：美国7月PCE物价指数同比增速持稳并高于预期，通胀降温停滞推高美联储紧缩预期，对贵金属市场形成压力。 - **价格表现**：伦敦黄金价格跌至4600美元/盎司附近，预计短期内金银价格仍将偏强运行，但美债利率居高不下可能限制黄金反弹空间。 - **支撑位与不确定性**：短期支撑关注4450-4550美元/盎司，市场焦点转向本周末的Jackson Hole全球央行年会。 - **中东局势与美联储政策**：美国政府从军事冲突转向经济制裁，中东伊朗局势短期缓和，可能缓解通胀压力并缓和美联储紧缩预期，但地区分歧仍存，市场不确定性较大。 - **交易建议**：建议投资者采取宽幅震荡思路，适当降低仓位，提高持仓灵活性以应对高波动风险。 ### 中线行情 - **长周期视角**：中美博弈与全球变局继续提振黄金避险需求和储备分散化需求，金价处于2016年以来的第三轮大牛市。 - **中期底部与利空因素**：中期底部区间大致探明，但欧美央行紧缩压力未消，可能抑制贵金属市场新一轮涨势。 - **短期机会窗口**：7月底特朗普再次TACO，意味着中期选举逼近和军事行动受限，中东局势缓和概率增加，可能为黄金反弹提供窗口。 - **交易策略**：配置型投资者可继续以定投方式超配黄金，投资型投资者宜关注3900-4100美元/盎司区间内的做多机会，白银等工业贵金属整体跟随黄金波动。 ## 贵金属市场相关图表 - **图1：上海金银期指**（数据来源：Wind，建信期货研究发展部） - **图2：伦敦金银现货**（数据来源：Wind，建信期货研究发展部） - **图3：上海期指对上金TD基差**（数据来源：Wind，建信期货研究发展部） - **图4：金银ETF持仓量(吨)**（数据来源：Wind，建信期货研究发展部） - **图5：黄金白银比值**（数据来源：Wind，建信期货研究发展部） - **图6：伦敦黄金与其他资产相关性**（数据来源：Wind，建信期货研究发展部） ## 主要宏观事件/数据 1. **美国国家安全措施**：特朗普签署行政命令，禁止美国电网使用部分外国制造设备，以应对国家安全风险。 2. **霍尔木兹海峡协议进展**：伊朗与阿曼就海峡协议细节进行磋商，但美国尚未满足伊朗的停火协议条件，海峡仍可能不开放。 3. **美国通胀数据**：7月美国年通胀率持稳，连续第65个月高于2%目标，PCE物价指数同比上涨3.7%，高于预期。 ## 建信期货研究发展部 - **团队信息**： - 何卓乔（宏观贵金属） - 黄雯昕（国债集运） - 聂嘉怡（股指） - **联系方式**：021-60635739 - **团队分工**： - 大宗商品业务部 - 金融机构业务部 - 各地区分公司（深圳、山东、广东、湖北、北京、福清、宁波、泉州、厦门、成都等） ## 建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com ```