20260510-东吴证券-原油周报_美伊谈判方案提交_国际油价震荡下行_46页_3mb

报告摘要

原油周报总结：美伊谈判方案提交，国际油价震荡下行

核心内容概述

本周（2026年5月4日至5月8日）国际原油价格震荡下行，主要受美伊谈判方案提交影响。布伦特和WTI原油期货周均价分别为105.4美元/桶和98.8美元/桶，较上周分别下跌6.6美元/桶和3.2美元/桶。美国原油库存及商业原油库存均出现环比下降，但战略原油库存和库欣原油库存降幅较小。美国原油产量小幅下滑，但活跃钻机和压裂车队数量略有上升。美国炼厂原油加工量环比下降，但开工率有所提升。

主要观点

国际油价：受地缘政治因素影响，国际油价出现震荡下行趋势，美伊谈判方案提交是主要影响因素。
库存变化：美国原油总库存、商业库存、战略库存及库欣库存均出现环比下降，但下降幅度不一。
产量变化：美国原油产量小幅下降，但活跃钻机和压裂车队数量上升，表明勘探开发活动有所恢复。
炼厂需求：美国炼厂原油加工量下降，但开工率上升，说明炼厂利用率提升。
成品油市场：美国汽油、柴油和航煤库存均出现环比下降，但航煤库存降幅较小。成品油产量略有下降，而消费量下降幅度较大，尤其是柴油和航煤。
市场情绪：成品油价格呈现震荡走势，与原油价差有所扩大，表明成品油市场对原油价格波动较为敏感。

关键信息

美国原油市场

价格：Brent原油周均价105.4美元/桶，环比-6.6美元/桶；WTI原油周均价98.8美元/桶，环比-3.2美元/桶。
库存：美国原油总库存8.5亿桶，环比-754万桶；商业原油库存4.6亿桶，环比-231万桶；战略原油库存3.9亿桶，环比-522万桶；库欣原油库存0.3亿桶，环比-65万桶。
产量：美国原油产量为1357万桶/天，环比-1万桶/天；活跃钻机数量410台，环比+2台；活跃压裂车队数量174部，环比+5部。
需求：美国炼厂原油加工量为1603万桶/天，环比-4万桶/天；开工率为90.1%，环比+0.5pct。