20140228-兴业证券-晨会纪要_13页_657kb

文档总结

核心内容概述

本文档是兴业证券发布的行业观点汇总，涵盖化工、医药、农林牧渔、电力设备及新能源等行业，分析了相关企业的2013年业绩表现、未来发展趋势及投资评级建议。

化工行业观点

江南化工（002226）

• 短期业绩不达预期：2013年净利润增速未达股权激励第一行权期要求，四季度盈利同比下降。
• 长期成长趋势明确：爆破工程业务有望进入高速发展期，民爆器材销售逐步恢复。
• 投资评级：维持“增持”评级。
• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.68、0.92、1.15元。
• 风险提示：硝酸铵价格大幅上涨、爆破工程进展不达预期。

金正大（002470）

• 四季度业绩略低预期：销售费用增长是净利润下降主因。
• 长期增长潜力大：土地流转加速推动行业集中度提升，产能布局完善。
• 投资评级：维持“增持”评级。
• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.95、1.28、1.66元。
• 风险提示：单质肥价格大幅下滑、下游需求疲软。

医药行业观点

汤臣倍健（300146）

• 高增长延续：2013年营收与净利润均大幅增长，品牌建设成效显著。
• 2014年开启转型：将重点转向终端精细化管理与会员制，同时推进外延并购。
• 投资评级：维持“增持”评级。
• 盈利预测：2014-2016年EPS分别为1.90、2.77、3.90元。
• 风险提示：转型进展慢于预期、行业负面报道。

香雪制药（300147）

• 内生外延双驱动：OTC业务稳健增长，饮片业务整合预期良好。
• 2014年增长可期：沪谯并表贡献明显，新产品与新渠道持续发力。
• 投资评级：维持“增持”评级。
• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.40、0.68、0.89元。
• 风险提示：OTC行业景气度低迷、新业务发展慢于预期。

汉森制药（002412）

• 业绩略超预期：四季度增长加速，主导产品表现良好。
• 2014年增长提速：费用率下降，产能释放及并表效应将推动业绩增长。
• 投资评级：维持“增持”评级。
• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.75、1.10、1.44元。
• 风险提示：媒体负面报道、省外扩张及营销改善慢于预期。

农林牧渔行业观点

牧原股份

• 市值低估，空间巨大：合理市值应达109亿元，当前估值偏低。
• 业绩波动周期性：一季度盈利微弱，下半年有望恢复增长。
• 投资评级：增持。
• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为1.26、1.69、3.26元。
• 风险提示：疫病风险、猪价波动。

电力设备及新能源行业观点

金风科技

• 风机盈利能力回升：2013年四季度风机业务盈利显著提升。
• 行业趋势向好：政策支持与装机计划推动行业发展。
• 投资评级：买入。
• 盈利预测：2013-2015年EPS分别为0.16、0.40、0.65元。
• 风险提示：弃风限电反复、装机回升不及预期。

新股信息

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对市场表现优于）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅＞15%）、增持（5%~15%）、中性（-5%~5%）、减持（＜-5%）。

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