20250530-万联证券-电力设备行业跟踪报告_逆变器出口_4月出口高增长_亚非欧市场表现稳健_10页_1mb

2025年4月中国逆变器出口数据表现强劲，整体出口金额达5772亿元，环比增长2770%，同比增长1704%，同环比双高增长。1-4月累计出口金额17924亿元，同比增长937%，市场保持稳定。

分地区分析：

• 亚洲：出口金额1895亿元，环比增长1480%，同比增长1845%。印度、巴基斯坦户储需求回升，沙特因大储项目周期影响，3-4月出口金额回落，阿联酋出口稳定。
• 欧洲：出口金额2646亿元，环比增长4918%，同比增长2587%。德国、波兰出口增长显著（同比+19079%、+2401%），英国、荷兰增长平稳。
• 北美：出口金额147亿元，环比-2864%，同比-2221%。美国市场受关税政策影响，出口金额明显回落。
• 非洲：出口金额501亿元，环比增长3802%，同比高增长11313%。南非、尼日利亚需求旺盛，同比和环比均保持高增长。拉美市场表现一般，巴西、墨西哥出口同比-4180%、-3694%，但环比企稳。

发货地表现：广东、浙江、安徽、江苏四省出口金额分别为2010亿元、1396亿元、874亿元、694亿元，环比增长均超2000%，同比增幅也显著（浙江+2566%，江苏+1020%），主要受益于户储市场复苏。

投资建议：

1. 欧洲：户储库存影响减弱，大储装机增速提升，市场有望回暖。
2. 美国：大储需求强劲，但受关税政策不确定性影响，需持续观察。
3. 新兴市场：印度、巴基斯坦、巴西、尼日利亚等户储空间广阔，将为需求增长提供新动能。
4. 中东：可再生能源投资增加，沙特、阿联酋大储装机稳定增长。建议关注海外布局完善、市场领先的龙头企业。

风险提示：海外市场不及预期、贸易政策变动、极端天气、行业竞争加剧、产品价格下行等可能影响出口表现。

报告指出，长期看全球可再生能源装机快速增长，电网不稳定性提升推动储能需求。当前各地区出口同比和环比均回升，但不同区域表现分化，需综合政策、市场需求及竞争环境判断后续走势。