20250428-世纪证券-装备制造行业周报（4月第4周）_逆变器3月出口保持增长_11页_711kb

装备制造行业周报总结（2025年4月第4周）

一、核心内容概述

本报告聚焦于2025年4月第4周中国装备制造行业的市场表现及行业动态，涵盖工程机械、光伏、人形机器人等细分领域，分析其增长态势、政策影响及未来展望。报告由世纪证券研究所发布，分析师赵晓闯、杨贵洲共同撰写，研究助理董李延楠协助完成。

二、主要观点

1. 工程机械

• 出口保持增长：2025年一季度中国工程机械出口额为129.2亿美元，同比增长7.61%（按人民币+8.99%），3月出口额达49.12亿美元，同比增长8.33%（按人民币+9.51%）。
• 区域表现分化：新兴市场如非洲、拉美及东南亚、中东增长较快，而欧洲、北美、澳洲等成熟市场增速放缓。
• 重点国家：印尼、马来西亚、沙特、阿联酋等国家为增长主力。
• 内需复苏：国内土方机械率先复苏，叠加出口稳定增长，工程机械板块投资价值凸显。

2. 光伏

• 主材价格下跌：硅片、电池片、组件价格全面下跌，终端需求受政策节点影响下降。
• 逆变器出口增长：3月逆变器出口总额达6.33亿美元，同比增长5.68%。
• 区域表现：欧洲出口额17.73亿元人民币，同比增长4.26%，主要受益于德国需求回暖及英国、意大利的户储与工商储项目；亚洲出口额16.5亿元人民币，同比增长12.23%，受大项目招标、配储政策及缺电限电推动。
• 市场展望：组件库存健康，但需关注下半年国内集中项目启动情况及海外需求稳定性。建议关注对欧亚出口占比较高的逆变器企业。

3. 人形机器人

• 行业热度上升：上海车展期间，人形机器人成为焦点，多家企业展示最新成果。
• 技术进步显著：小鹏展示人形机器人行走与对话功能，国产厂商产品不断升级迭代。
• 产业链布局：2025年中国人形机器人本体产值预计超45亿元，头部厂商如乐聚、优必选、智元机器人等已规划千台级量产，推动供应链生态发展。
• 投资建议：关注技术壁垒高、价值量大的关键环节，如丝杠、减速器、执行器总成等。

三、市场行情回顾

1.1 行业周度行情

• 机械设备：指数上涨2.69%，表现靠前的细分方向为电机（+7.14%）、汽车零部件（+5.68%）、商用车（+4.84%）。
• 电力设备：指数上涨2.4%，锂电池（+44.89%）、电机III（+28.20%）等板块涨幅较大。
• 汽车行业：指数上涨4.87%，表现突出的板块为车身附件及饰件（+46.57%）、其他汽车零部件（+41.44%）。
• 沪深300：指数上涨0.38%，机械设备、电力设备及汽车行业表现优于大盘。

1.2 个股表现

• 涨幅TOP5：机械设备（福斯达、大叶股份、汉威科技、金沃股份、万达轴承）、电力设备（金杨股份、方正电机、灿能电力、震裕科技、电气风电）、汽车（海联金汇、肇民科技、恒勃股份、浙江荣泰、雷迪克）。
• 跌幅TOP5：机械设备（*ST工智、罗博特科、兰石重装、创远信科、万通液压）、电力设备（沐邦高科、晨光电缆、金刚光伏、海兴电力、欧普泰）、汽车（金鸿顺、泰德股份、安徽凤凰、派特尔、苏威孚B）。

四、行业要闻及重点公司公告

2.1 行业动态

• 人形机器人发展：乐聚创始人冷晓琨指出，人形机器人行业曾出现“泡沫论”，但目前国产厂商正加快技术迭代与产品升级。
• 光伏装机突破：浙江省内光伏装机突破5000万千瓦，占电源总装机近三分之一。
• 风电发展：中国风电光伏发电新增装机7433万千瓦，累计装机首次超过火电，煤电占比降至34.9%，绿色能源占比持续提升。
• 机器人产业：深圳2024年机器人产业链总产值突破2000亿元，同比增长12.58%。
• 行业价格问题：国家发改委联合机械工业价格研究中心召开座谈会，指出机械工业部分领域价格下行趋势明显，企业利润空间受到挤压。

2.2 公司公告

• 福达股份：2025年一季度营收4.71亿元，同比增长46.97%；净利润6510.68万元，同比增长106.06%。
• 纽威数控：计划投资8.5亿元启动“五期高端智能数控装备项目”，拓展产品线并提升产能。
• 比亚迪：战略投资帕西尼感知科技，持股13.3738%，布局人形机器人及核心零部件。
• 华培动力：2024年营收同比减少1.6%，净利润同比减少43.37%，第四季度由盈转亏。
• 旭升集团：2024年营收44.09亿元，同比减少8.79%；净利润4.16亿元，同比减少41.71%。
• 经纬股份：拟受让淳安瑞祥光伏科技85%股权，构成关联交易。
• 桂冠电力：计划投资5.24亿元建设凤山平乐风电场，预计财务内部收益率（税前）6%以上。
• 均胜电子：发布JoySpace+智能座舱解决方案及机器人关键零部件方案。
• 贝斯特：全资子公司宇华精机已自主研发人形机器人用行星滚柱丝杠样品。
• 双林股份：已对接国内头部新势力车企，开发人形机器人用反向式行星滚柱丝杠。
• 杭叉集团：一季度营收45.06亿元，同比增长8.02%；净利润4.36亿元，同比增长15.18%。
• 建设机械：一季度预计净利润亏损2.445亿元，主要受季节性停工及下游需求不足影响。
• 昊志机电：一季度营收2.87亿元，同比增长11%；净利润1558.32万元，同比增长6.93%。

五、风险提示

• 宏观经济风险：全球经济波动可能影响装备制造行业出口及内需。
• 产业政策风险：政策变化可能对光伏、风电等新能源行业造成影响。
• 行业竞争加剧风险：随着人形机器人等新兴领域的发展，行业竞争可能加剧，影响企业盈利空间。

六、投资建议

• 工程机械：内需复苏与出口增长并存，建议持续关注。
• 光伏：关注对欧亚出口占比较高的逆变器企业，同时留意下半年国内项目启动情况。
• 人形机器人：技术迭代加快，建议关注关键零部件环节，如丝杠、减速器、执行器总成等。

七、免责声明

本报告信息来源于公开合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解，不构成投资建议。报告内容仅供参考，不构成对证券买卖的出价或征价。报告版权属世纪证券有限责任公司所有，未经书面授权，不得以任何形式修改、发送或复制。