20250413-东证期货-氧化铝周度报告_氧化铝厂检修减产扩大_矿山供应出现扰动_13页_4mb

氧化铝产业链周度总结

核心内容概述

本周氧化铝产业链整体呈现震荡走势，主要受检修减产、矿山供应扰动及库存变化等因素影响。国内矿石价格继续下行，进口矿石价格区间稳定，但供需双方僵持，导致价格持续承压。氧化铝现货价格进一步下滑，多数地区企业进入亏损状态，而库存量持续增长，市场预期价格可能逐步进入磨底阶段。

主要观点

• 原料端：国内矿石价格持续下行，山西、河南、贵州等地区矿石含税报价分别为730元/吨、668元/吨、596元/吨。矿山资源整合政策推动部分矿山停产，影响在产矿山开工率。进口矿石价格区间集中在88-95美元/干吨，CIF报价向90美元/吨靠拢，但下游企业采购价多集中在80-83美元/吨。
• 氧化铝价格：现货价格继续下跌，阿拉丁北方综合价格为2800-2900元/吨，国产加权指数为2845.4元/吨，进口港口报价为2960-3040元/吨。山西、山东、河南、贵州等地企业普遍亏损，本周北方市场成交1.5万吨，加权成交价2845元/吨。
• 供需平衡：全国氧化铝运行产能为8615万吨，较上周下降490万吨，开工率78.9%。电解铝运行产能为4407.9万吨，周环比增加3.5万吨。氧化铝供需失衡有所缓解，但价格仍处低位。
• 库存情况：全国氧化铝库存量为344.3万吨，较上周增加5.3万吨。电解铝企业保持低库存，部分企业开始考虑逢低采购。进口氧化铝将在4月下旬或5月初到港，港口库存平稳。
• 风险提示：几内亚矿石供给存在扰动，可能对市场产生一定影响。

关键信息汇总

原料及成本端

• 国内矿石价格：
  • 山西58/5含税报价：730元/吨
  • 河南58/5含税报价：668元/吨
  • 贵州60/6到厂含税价格：596元/吨
• 进口矿石价格：集中在88-95美元/干吨，CIF报价向90美元/吨靠拢。
• 几内亚矿石：新增产能落实顺利，销售压力较大，市场传言GIC矿山可能停产，但尚未证实。
• 运输成本：几内亚至中国的Cape型船运费下跌至19美元/吨。
• 到货情况：期内新到矿石665.4万吨，其中几内亚资源549万吨，澳大利亚资源71.5万吨。

氧化铝价格及供需平衡

• 现货价格：
  • 阿拉丁北方综合价格：2800-2900元/吨
  • 国产加权指数：2845.4元/吨
  • 进口港口报价：2960-3040元/吨
• 运行产能：
  • 全国氧化铝建成产能：10922万吨
  • 运行产能：8615万吨
  • 周环比下降：490万吨
• 电解铝运行产能：4407.9万吨，周环比增加3.5万吨
• 供需平衡：氧化铝供给-需求为-328万吨，供需矛盾有所缓解。

氧化铝库存及仓单

• 全国氧化铝库存：344.3万吨，较上周增加5.3万吨
• 氧化铝企业库存：部分企业为保障长单客户而增加库存，但受发运和亏损影响，包装库存有所下降
• 电解铝企业库存：保持低库存状态，部分企业开始考虑逢低采购
• 仓单情况：上期所氧化铝注册仓单296049吨，较上周减少10532吨

风险提示

• 几内亚矿石供给扰动：可能对市场产生一定影响，需持续关注。
• 进口氧化铝增加：市场化进口量预计增加，对价格形成下行压力。

市场展望

氧化铝价格估值已不高，短期可能进入震荡磨底阶段。尽管供给端检修减产，但新增产能释放较快，供需矛盾逐步收窄。下游企业采购意愿较强，但价格仍处低位，需关注政策及市场变化对供需的影响。